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「AIの次」は中国か、シティが新興国市場の次期ラリーを牽引と予測
米金融大手シティは、新興国市場（EM）の投資配分において中国を「ニュートラル」から「オーバーウエート」に引き上げた。これまで韓国と台湾のAI関連銘柄がほぼ独占的に牽引してきた新興国株ラリーが、次の段階では中国主導で裾野を広げるとの見方を示している。
AI主導のラリーから物色の裾野拡大へ
シティのストラテジスト、デービッド・グローマン氏が率いるチームのレポートによると、MSCI新興国株価指数は足元の変動にもかかわらず、年初来で約20%上昇している。しかし、その上昇は「一部の国・セクターに限定されている」と指摘。特に韓国と台湾だけで指数の上昇の大部分を占めてきたという。
同行は、投資家との対話から、2026年後半に向けて「物色の裾野が広がる」可能性への関心が高まっていると分析。この動きが持続するためには、マクロ経済データや企業収益の広範な循環的改善の兆しと、ハイテク・AI関連銘柄の上昇が一服することの2つの条件が必要だとしている。
中国を「オーバーウエート」に引き上げ
このような状況を踏まえ、シティは中国への投資判断を引き上げた。同行は、中国市場の課題として「収益のモメンタムは依然として相対的な弱点」であることを認めつつも、以下の点から「物色の裾野拡大の候補として有望」と評価している。
Ad- 投資家のポジションが軽いこと
- 原油価格の下落
- 世界経済の成長見通しの改善
さらに、シティのエコノミストは、中国当局による追加の政策支援が緩やかな景気回復を後押しすると予測。具体的には、早ければ今月中にも中国人民銀行（中央銀行）による10ベーシスポイントの利下げや、財政出動の加速が見込まれるとしている。
他の市場への影響と見通し
今回の判断変更に伴い、シティは韓国を「オーバーウエート」から「ニュートラル」に引き下げた。半導体メモリーの펀더멘タルズは引き続き建設的としながらも、市場のボラティリティの高まりを考慮した戦術的な判断だという。一方で、メキシコは「アンダーウエート」から「ニュートラル」に引き上げ、台湾は「オーバーウエート」を維持した。
新興国市場全体に対するグローバル配分での評価は「ニュートラル」を維持。MSCI新興国株価指数については、2026年末の目標値を1,870（現在値から12%の上昇余地）、2027年半ばの目標値を新たに2,050（同約20%の上昇余地）に設定した。