花旗：若星链建设地面网络，通信铁塔股或成赢家

花旗集团（Citi）在一份最新研究报告中指出，如果SpaceX旗下的“星链”（Starlink）服务决定建立自己的地面移动网络，通信铁塔类股将成为潜在的主要受益者。此举同时可能对AT&T、Verizon和T-Mobile等传统电信运营商构成新的竞争威胁。

对电信运营商构成潜在风险

花旗认为，对于AT&T (T)、Verizon (VZ) 和 T-Mobile (TMUS) 等电信运营商而言，星链的潜在网络建设是一个“净风险”。该行指出，电信股的当前交易反映了市场对无线通信领域竞争加剧的担忧，即平均每市场参与者数量可能从目前的约3.5家增加到3.5至4.5家。

分析师表示，星链与三大运营商达成移动虚拟网络运营商（MVNO）协议的可能性似乎不大。花旗同时不排除SpaceX通过收购并整合现有电信供应商来进入市场的可能性。

铁塔公司迎来利好

与电信运营商面临的风险相反，花旗对大型通信铁塔股的立场依然积极。该行认为，如果星链或其它低地球轨道（LEO）卫星星座演变为全方位移动服务提供商并自建网络，这将为铁塔公司带来显著的正面影响。

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花旗指出，在近期股价回调后，美国电塔 (American Tower, AMT)、冠城国际 (Crown Castle, CCI) 和 SBA通信 (SBA Communications, SBAC) 等公司具备吸引力。支撑其积极观点的长期趋势包括：

• 持续增长的数据消费
• 即将到来的频谱拍卖
• 5G网络致密化带来的租赁活动企稳

数据中心需求受AI驱动

在通信基础设施的另一领域，花旗表示数据中心的需求指标依然乐观，涵盖超大规模（hyperscale）和零售（retail）市场。企业对人工智能（AI）的采用仍处于早期阶段，这为行业增长提供了潜在的积极催化剂。

该行指出，电力供应和社区对新建项目的反对是限制数据中心供应增长的主要挑战。花旗维持对 Equinix (EQIX) 和 Digital Realty (DLR) 的“买入”评级。