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씨티 "스타링크, 자체 통신망 구축 시 타워주에 호재"
씨티(Citi)는 스페이스X의 스타링크가 저궤도 위성 서비스를 넘어 자체적인 지상 이동통신 네트워크를 구축할 경우, 이는 통신 타워 주식에 순긍정적인(net positive) 요인이 될 것이라는 분석을 내놓았습니다. 반면, AT&T, 버라이즌 등 기존 통신 사업자에게는 경쟁 심화라는 잠재적 리스크로 작용할 수 있다고 평가했습니다.
타워 업계, 신규 고객 확보 기회
씨티는 스타링크나 다른 저궤도 위성 사업자가 본격적인 이동통신 사업자로 진화하기 위해 네트워크를 구축한다면, 통신 타워 임대 수요가 증가할 것으로 전망했습니다. 이는 아메리칸 타워(AMT), 크라운 캐슬(CCI), SBA 커뮤니케이션즈(SBAC)와 같은 대형 타워 기업들에게 상당한 수혜가 될 수 있습니다.
씨티는 최근 주가 조정을 겪은 이들 타워주에 대해 긍정적인 시각을 유지했습니다. 그 근거로 다음과 같은 장기적 성장 요인을 꼽았습니다.
- 안정화되는 유기적 임대 활동
- 지속적인 데이터 소비량 증가
- 향후 예정된 주파수 경매 및 5G 망 고도화(densification)
기존 통신사엔 잠재적 위협
Ad반대로 스타링크의 시장 진입은 AT&T(T), 버라이즌(VZ), T-모바일(TMUS) 등 기존 통신사에는 잠재적인 순 리스크(net risk)가 될 수 있다고 씨티는 지적했습니다. 현재 시장은 평균 3.5개 사업자가 경쟁하는 구조에서 향후 3.5개에서 4.5개로 경쟁이 심화될 위험을 주가에 반영하고 있는 것으로 분석했습니다.
씨티는 스페이스X가 기존 통신사를 인수·합병할 가능성을 배제할 수 없으며, 기존 3대 통신사와 가상이동통신망사업자(MVNO) 계약을 맺을 가능성은 낮다고 보았습니다.
데이터센터 수요도 긍정적
한편, 씨티는 통신 인프라의 또 다른 축인 데이터센터에 대해서도 긍정적인 전망을 유지했습니다. 하이퍼스케일 및 리테일 부문 모두에서 전반적인 수요 지표가 긍정적이며, 여러 주요 시장에서 공급은 제한적인 상황이라고 설명했습니다.
특히 기업들의 인공지능(AI) 도입이 아직 초기 단계에 있어, 향후 AI 수요 확대에 따른 상호연결(interconnection) 수요 가속화가 매출 성장의 촉매제가 될 수 있다고 평가했습니다. 씨티는 에퀴닉스(EQIX)와 디지털 리얼티(DLR)에 대해 '매수' 등급을 유지했습니다.