Story
花旗：无惧FTC广告业务诉讼，亚马逊仍为首选股
Summary
花旗银行重申亚马逊为其首选股，认为由美国联邦贸易委员会（FTC）广告诉讼引发的任何股价疲软都是买入机会。该行看好亚马逊在人工智能、零售市场份额和盈利能力方面的增长前景。
Text size
Background
尽管亚马逊公司（NASDAQ: AMZN）近期因其广告业务行为遭到美国联邦贸易委员会（FTC）的诉讼，但花旗银行（Citi）已将其列为首选股。该投行表示，任何因此事导致的股价疲软都应被视为买入机会。
监管压力下的投资机遇
在FTC提起诉讼的消息传出后，亚马逊股价应声下跌。然而，花旗维持了对该股的“买入”评级和 350美元 的目标价。分析师认为，市场的短期担忧为长期投资者创造了切入点，并强调了公司的基本面优势，包括人工智能需求的加速、零售市场份额的增长以及盈利能力的扩张。
亚马逊反驳指控
针对FTC的指控，亚马逊公司也做出了回应。该公司提供数据指出，在指控所涉期间，广告商的广告支出回报率实际上有所改善。亚马逊强调：
- 从2019年到2024年，经通胀调整后的“赞助产品”单次点击成本（CPC）保持平稳。
- 在2021年至2025年期间，转化率提高了超过 24%。
- 通过投资广告相关性工具，公司为广告商节省了 80亿美元 的成本。
Ad亚马逊声称，与替代定价模型相比，其广告平台为客户带来了高出58%的销售额、高出46%的广告支出回报率以及多出58%的曝光度。
AI与零售业务驱动未来增长
花旗对其估值的信心主要基于几大增长驱动因素。该行预计，在人工智能顺风的推动下，亚马逊云服务（AWS）的收入增长将在2026年下半年加速。近期AWS与英伟达（NVIDIA）达成合作，计划在2027-2028年部署超过 200万个GPU，这被视为关键催化剂。
此外，花旗指出，亚马逊的零售业务正通过代理式商务（Agentic Commerce）和Alexa购物等创新提高转化率，从而获得更多的市场份额。该行 350美元 的目标价基于约 31.5倍 的2027年预期市盈率和约 11倍 的2027年企业价值与EBITDA比率，后者处于亚马逊过去十年交易区间的较低水平。