Citi Tetapkan Amazon Sebagai Pilihan Utama di Tengah Gugatan Iklan FTC

Citi telah menobatkan Amazon.com, Inc. (NASDAQ:AMZN) sebagai pilihan utamanya, meskipun perusahaan tersebut baru-baru ini menghadapi gugatan dari Federal Trade Commission (FTC) terkait praktik periklanannya. Bank investasi tersebut memandang setiap pelemahan harga saham sebagai peluang beli, dengan mengutip percepatan permintaan kecerdasan buatan (AI), peningkatan pangsa pasar ritel, dan profitabilitas yang terus berkembang.

Optimisme Citi di Tengah Gugatan

Citi mempertahankan peringkat "Beli" untuk saham Amazon dengan target harga $350. Analis bank tersebut mencatat bahwa pelemahan saham yang terjadi setelah berita gugatan FTC merupakan momentum yang baik bagi investor untuk masuk.

Optimisme ini didasarkan pada beberapa faktor pendorong pertumbuhan. Di antaranya adalah percepatan pertumbuhan pendapatan Amazon Web Services (AWS) yang diperkirakan terjadi pada paruh kedua tahun 2026, yang didorong oleh tren AI, serta ekspansi pangsa pasar di segmen ritel perusahaan.

Pembelaan Amazon dan Prospek Pertumbuhan

Menanggapi tuduhan FTC, Amazon menyajikan data yang menunjukkan peningkatan imbal hasil atas belanja iklan (return on ad spend) bagi para pengiklan selama periode yang sama. Perusahaan melaporkan bahwa metrik *cost-per-click* untuk Sponsored Products yang disesuaikan dengan inflasi tetap datar dari 2019 hingga 2024, sementara tingkat konversi meningkat lebih dari 24% selama 2021-2025.

Ad

Amazon mengklaim platform iklannya telah menghemat $8 miliar bagi pengiklan melalui investasi pada alat relevansi iklan. Citi juga menyoroti prospek pertumbuhan kuat yang mendukung valuasinya, termasuk:

• Kolaborasi AI: Kemitraan strategis AWS dengan Cognition untuk menerapkan AI engineer 'Devin', dan kesepakatan dengan NVIDIA untuk menggunakan lebih dari 2 juta GPU pada 2027-2028.
• Dominasi Ritel: Bisnis ritel Amazon terus merebut pangsa pasar seiring dengan teknologi seperti Agentic Commerce dan Alexa Shopping yang meningkatkan tingkat konversi.

Detail Valuasi

Saat ini, saham Amazon diperdagangkan sekitar 23,5 kali dari estimasi laba per saham (EPS) Citi untuk tahun 2027 sebesar $11,06. Target harga $350 dari Citi didasarkan pada rasio harga terhadap laba (P/E) sekitar 31,5 kali untuk tahun 2027.

Valuasi ini juga menyiratkan rasio nilai perusahaan terhadap EBITDA (EV/EBITDA) sekitar 11 kali untuk tahun 2027, yang menurut Citi berada di ujung bawah rentang kelipatan valuasi historis Amazon selama dekade terakhir. Hal ini menunjukkan adanya ruang untuk kenaikan seiring dengan realisasi potensi pertumbuhan perusahaan.