Citi Kekalkan Amazon Sebagai Pilihan Utama Walaupun Disaman FTC

Citi telah menamakan Amazon.com, Inc. (NASDAQ:AMZN) sebagai pilihan utamanya walaupun syarikat itu berdepan tuntutan mahkamah daripada Suruhanjaya Perdagangan Persekutuan (FTC) AS. Bank pelaburan itu melihat sebarang kelemahan pada harga saham sebagai peluang untuk membeli, dengan merujuk kepada pemacu pertumbuhan yang kukuh.

Keyakinan Citi Tidak Tergugat

Citi mengekalkan penarafan 'Beli' ke atas Amazon dengan harga sasaran $350. Penganalisis bank itu berpendapat bahawa faktor-faktor positif seperti permintaan kecerdasan buatan (AI) yang semakin pesat, penguasaan bahagian pasaran peruncitan, dan keuntungan yang berkembang mengatasi kebimbangan mengenai tindakan undang-undang tersebut.

Saman FTC itu menyasarkan amalan pengiklanan syarikat gergasi teknologi itu. Walau bagaimanapun, kejatuhan harga saham yang berikutan daripada berita tersebut dianggap oleh Citi sebagai titik masuk yang menarik bagi para pelabur.

Respons Amazon Terhadap Saman

Sebagai tindak balas kepada dakwaan FTC, Amazon telah mengemukakan data yang menunjukkan peningkatan pulangan atas perbelanjaan iklan (ROAS) untuk pengiklan dalam tempoh yang sama. Syarikat itu menyatakan bahawa platform iklannya telah menjimatkan pengiklan sebanyak $8 bilion melalui pelaburan dalam alat relevan iklan.

Ad

Menurut Amazon, data syarikat menunjukkan:

• Kos per klik (CPC) untuk Produk Tajaan (Sponsored Products) yang diselaraskan dengan inflasi kekal tidak berubah dari 2019 hingga 2024.
• Kadar penukaran (conversion rates) meningkat lebih daripada 24% antara tahun 2021 dan 2025.
• Platformnya memberikan jualan 58% lebih tinggi dan pulangan atas perbelanjaan iklan 46% lebih baik berbanding model harga alternatif.

Asas Penilaian dan Pemacu Pertumbuhan

Harga sasaran $350 oleh Citi adalah berdasarkan anggaran nisbah harga kepada perolehan (P/E) kira-kira 31.5 kali untuk tahun 2027. Penilaian ini berada pada paras yang lebih rendah dalam julat dagangan Amazon sepanjang dekad yang lalu, yang menurut Citi wajar berdasarkan beberapa pemangkin pertumbuhan.

Antara pemacu utama yang dikenal pasti ialah pertumbuhan hasil Amazon Web Services (AWS) yang dijangka memecut pada separuh kedua 2026, didorong oleh faktor AI. Ini termasuk perkongsian strategik dengan NVIDIA untuk menggunakan lebih 2 juta GPU pada 2027-2028. Di samping itu, perniagaan peruncitan Amazon dijangka terus menguasai bahagian perbelanjaan pengguna (share of wallet) melalui penambahbaikan pada platform Agentic Commerce dan Alexa Shopping.