花旗集团上调荷兰银行和荷兰国际集团的目标股价，基于对欧洲央行加息的预期

花旗集团上调了对荷兰主要银行的业绩预测，提高了荷兰银行（ABN AMRO）和荷兰国际集团（ING）的盈利预期和目标股价。此次调整基于花旗集团对欧洲央行（ECB）最终利率将达到3%的预期，较此前2.5%的预测值显著上调。

利率前景走高提振净利息收入

预期利率上升将直接惠及荷兰主要银行的净利息收入（NII）。花旗分析师在致客户的报告中指出，荷兰银行业是欧洲最具吸引力的市场之一，并列举了该行业的数字化、业务量增长以及抵御来自数字挑战者的存款竞争的能力。

花旗集团认为，荷兰银行是投资者参与欧洲市场短期利率上升趋势的最有效途径之一。

荷兰银行 (ABN AMRO) 被列为首选股

花旗集团将荷兰银行 (ABN AMRO) 列为其欧洲首选银行之一，并将该股的目标价从 50 欧元上调至 54 欧元。花旗集团将该行 2026-2029 年的每股收益 (EPS) 预期上调约 2-6%，使其预测值比市场对 2026-2028 年的普遍预期高出 4-14%。

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推动此次上调的关键因素包括：

• 净利息收入：花旗集团将 2026-2029 年的净利息收入预期上调 1-2%。
• 股本回报率 (ROE)：花旗集团预计荷兰银行 2028 年的股本回报率将约为 15%，高于该公司自身设定的 12% 以上的目标。
• 存款贝塔系数：分析师预计，在欧洲央行利率超过3%之前，荷兰家庭存款贝塔系数（即银行将加息传递给储户的程度）将保持在40%以下。

ING评级也被上调

花旗银行也对ING给予了更为乐观的展望，将其目标价从33欧元上调至36欧元。该行2026-2029年的每股收益预期上调了2-5%。分析师指出，短期利率上升将为ING的净利息收入带来6-7%的毛利增长。

然而，花旗银行对ING的看法受到一些因素的限制，这些因素限制了其相对于荷兰银行（ABN AMRO）的上涨潜力。这些因素包括ING集团接近100%的存贷比，以及在德国（占其零售业务四分之一）面临的巨大竞争压力。