ซิตี้ปรับเพิ่มเป้าหมายราคาหุ้น ABN AMRO และ ING หลังคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย ECB สูงขึ้น

Citi ได้ปรับเพิ่มการคาดการณ์สำหรับธนาคารชั้นนำของเนเธอร์แลนด์ โดยเพิ่มประมาณการกำไรและเป้าหมายราคาสำหรับ ABN AMRO และ ING การปรับปรุงครั้งนี้อิงตามความคาดหวังของบริษัทที่ว่าอัตราดอกเบี้ยระยะยาวของธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะแตะระดับ 3% ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ที่ 2.5%

แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นช่วยกระตุ้นรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII)

การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ไว้นั้นคาดว่าจะส่งผลดีโดยตรงต่อรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) ของธนาคารรายใหญ่ในเนเธอร์แลนด์ ในบันทึกถึงลูกค้า นักวิเคราะห์ของ Citi อธิบายว่าตลาดธนาคารของเนเธอร์แลนด์เป็นหนึ่งในตลาดที่น่าดึงดูดที่สุดในยุโรป โดยอ้างถึงการเปลี่ยนแปลงสู่ระบบดิจิทัล การเติบโตของปริมาณธุรกรรม และความสามารถในการรับมือกับการแข่งขันด้านเงินฝากจากผู้ท้าทายทางดิจิทัล

บริษัทมองว่าธนาคารของเนเธอร์แลนด์เป็นหนึ่งในช่องทางที่มีประสิทธิภาพที่สุดสำหรับนักลงทุนในการได้รับผลประโยชน์จากแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่สูงขึ้นในตลาดยุโรป

ABN AMRO ได้รับการยกให้เป็นหุ้นเด่น

ซิตี้ได้ยกให้ ABN AMRO เป็นหนึ่งในหุ้นธนาคารชั้นนำของยุโรป โดยปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของหุ้นเป็น €54 จาก €50 นอกจากนี้ ซิตี้ยังปรับเพิ่มประมาณการกำไรต่อหุ้น (EPS) สำหรับปี 2026-2029 ประมาณ 2-6% ทำให้การคาดการณ์ของซิตี้สูงกว่าฉันทามติของตลาด 4-14% สำหรับปี 2026-2028

Ad

ปัจจัยสำคัญที่ผลักดันการปรับเพิ่มประมาณการ ได้แก่:

• รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ: การคาดการณ์สำหรับปี 2026-2029 เพิ่มขึ้น 1-2%
• ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น (RoE): ซิตี้คาดการณ์ว่า RoE ของ ABN AMRO ในปี 2028 จะอยู่ที่ประมาณ 15% ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายของบริษัทที่ตั้งไว้มากกว่า 12%
• ค่าเบต้าเงินฝาก: นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าค่าเบต้าเงินฝากครัวเรือนของเนเธอร์แลนด์ ซึ่งเป็นระดับที่ธนาคารส่งต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยไปยังผู้ฝากเงิน จะยังคงต่ำกว่า 40% จนกว่าอัตราดอกเบี้ยของ ECB จะสูงกว่า 3%

ING ได้รับการปรับเพิ่มอันดับเช่นกัน

ING ยังได้รับมุมมองที่เป็นบวกมากขึ้นจาก Citi โดยราคาเป้าหมายเพิ่มขึ้นเป็น €36 จาก €33 การคาดการณ์กำไรต่อหุ้น (EPS) ของธนาคารสำหรับปี 2026-2029 เพิ่มขึ้น 2-5% นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่สูงขึ้นควรจะช่วยหนุนรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) ของ ING ได้ 6-7%

อย่างไรก็ตาม มุมมองของ Citi ต่อ ING นั้นถูกจำกัดด้วยปัจจัยบางประการที่จำกัดศักยภาพในการเติบโตเมื่อเทียบกับ ABN AMRO ปัจจัยเหล่านี้รวมถึงอัตราส่วนสินเชื่อต่อเงินฝากของกลุ่ม ING ที่เกือบ 100% และแรงกดดันด้านการแข่งขันอย่างมากในเยอรมนี ซึ่งคิดเป็นหนึ่งในสี่ของการดำเนินงานค้าปลีกของธนาคาร