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花旗：若东证指数升至4500点，美元/日元或将触及163
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花旗集团 (Citi) 在周四发布的一份研究报告中预测，若日本东证股价指数 (Topix) 升至 4,500 点，美元兑日元汇率可能将达到约 163。该行分析指出，日本股市的强劲表现是推动日元贬值的一个关键因素。
股市上涨如何影响日元
花旗指出，从历史上看，日本股市触及高位会引发国内外投资者的投资组合再平衡 (portfolio rebalancing) 和对冲交易 (hedge transactions)。这些行为往往会增加卖出日元的压力，从而放大了日元的贬值幅度。
根据该行的模型，基于当前的东证指数水平，美元兑日元的汇率估值已在 160 左右。这表明目前的汇率在一定程度上已经反映了日本股市的强势。
相关性减弱与潜在风险
然而，花旗分析师也提到，自2024年以来，日本股市上涨与日元贬值之间的相关性有所减弱。报告认为，这部分归因于两个关键因素：
Ad- 货币政策差距缩小：市场预期日本央行将逐步收紧政策，而其他主要央行可能转向宽松。
- 外汇干预：日本当局为支撑日元而进行的市场干预也对汇率产生了影响。
花旗警告称，未来利率差的变化或日本当局干预政策的调整，都可能成为导致日元进一步走弱的风险。因此，该行建议投资者对美元兑日元货币对继续保持谨慎。
背景信息
东证股价指数（Topix）是衡量日本股市表现的关键基准之一。该指数追踪在东京证券交易所主板市场 (Prime Market) 上市的所有国内公司股票，被广泛视为反映日本整体经济和企业健康状况的晴雨表。