씨티 "토픽스 지수 4,500 도달 시 달러/엔 환율 163엔 가능"

씨티(Citi)가 일본 토픽스(Topix) 주가 지수가 4,500선까지 오를 경우 달러/엔 환율이 163엔 수준에 도달할 수 있다는 전망을 내놓았다. 목요일 발표된 리서치 노트에 따르면, 현재 토픽스 지수 기준 씨티의 달러/엔 환율 추정치는 약 160엔이다.

증시 강세와 엔화 약세의 연관성

씨티는 역사적으로 일본 증시가 사상 최고 수준을 기록할 때 국내외 투자자들의 포트폴리오 재조정 및 헤지 거래가 발생하며 엔화 약세가 증폭되는 경향이 있었다고 분석했다. 강한 주식 시장이 엔화 매도 압력을 높이는 요인으로 작용했다는 것이다.

토픽스 지수는 도쿄증권거래소 프라임 시장에 상장된 모든 일본 국내 기업을 추종하며, 일본 주식 시장의 성과를 나타내는 광범위한 척도로 사용된다.

약화된 동조화와 잠재적 리스크

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다만 씨티는 2024년 이후 주가 강세와 엔화 약세 사이의 상관관계가 다소 약해졌다고 지적했다. 이는 다음과 같은 요인에 기인한다.

• 미일 간 통화정책 격차 축소
• 일본 당국의 엔화 매수 외환 개입

씨티는 현재의 달러/엔 환율이 일본 증시의 지속적인 강세를 어느 정도 선반영하고 있다고 평가했다. 그러나 향후 금리 스프레드나 일본 당국의 외환 개입 정책에 변화가 생길 경우, 엔화가 추가 약세를 보일 리스크가 존재한다고 경고하며 해당 통화쌍에 대한 지속적인 주의를 권고했다.