Citi คาดการณ์ USD/JPY แตะ 163 เยน หากดัชนี Topix พุ่งถึง 4,500 จุด

Citi คาดการณ์ว่าอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐต่อเยนญี่ปุ่น (USD/JPY) อาจพุ่งขึ้นไปถึงระดับประมาณ 163 เยนต่อดอลลาร์ หากดัชนีหุ้น Topix ของญี่ปุ่นปรับตัวขึ้นไปถึง 4,500 จุด ซึ่งสะท้อนถึงความเชื่อมโยงระหว่างตลาดหุ้นที่แข็งแกร่งกับการอ่อนค่าของเงินเยน

ในบทวิเคราะห์ที่เผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดี Citi ระบุว่า แบบจำลองปัจจุบันของบริษัทประเมินว่าระดับที่เหมาะสมของ USD/JPY ตามดัชนี Topix ในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 160 เยนต่อดอลลาร์

ความเชื่อมโยงระหว่างตลาดหุ้นและค่าเงินเยน

Citi ชี้ว่าในอดีต การที่ตลาดหุ้นญี่ปุ่นปรับตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดมักส่งผลให้นักลงทุนทั้งในและต่างประเทศทำการปรับสมดุลพอร์ตการลงทุน (portfolio rebalancing) และทำธุรกรรมป้องกันความเสี่ยง (hedge transactions) ซึ่งเป็นปัจจัยที่เร่งให้เงินเยนอ่อนค่าลงอย่างมีนัยสำคัญ

อย่างไรก็ตาม ธนาคารตั้งข้อสังเกตว่าความสัมพันธ์ระหว่างความแข็งแกร่งของตลาดหุ้นกับการอ่อนค่าของเงินเยนได้ลดความแน่นแฟ้นลงนับตั้งแต่ปี 2024 เป็นต้นมา

ปัจจัยที่เปลี่ยนไปและความเสี่ยงในอนาคต

Ad

การที่ความสัมพันธ์ดังกล่าวลดลงมีสาเหตุส่วนหนึ่งมาจากปัจจัยดังต่อไปนี้:

• ส่วนต่างของนโยบายการเงินระหว่างญี่ปุ่นและประเทศอื่น ๆ ที่แคบลง
• การเข้าแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของทางการญี่ปุ่นเพื่อพยุงค่าเงินเยน

Citi เตือนว่าการเปลี่ยนแปลงของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยหรือนโยบายการแทรกแซงของทางการญี่ปุ่น อาจเป็นความเสี่ยงที่ทำให้เงินเยนอ่อนค่าลงได้อีกในอนาคต และแนะนำให้นักลงทุนใช้ความระมัดระวังอย่างต่อเนื่องกับคู่สกุลเงินนี้

ทั้งนี้ ดัชนี Topix (Tokyo Stock Price Index) เป็นดัชนีที่ติดตามผลการดำเนินงานของหุ้นทุกบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์โตเกียวส่วน Prime Market และถือเป็นมาตรวัดภาพรวมของตลาดหุ้นญี่ปุ่นที่กว้างขวาง