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花旗：人工智能“持续学习”将引爆内存需求，市场供应短缺或持续至2031年
Summary
花旗集团分析师预测，人工智能的“持续学习”趋势将推动内存需求大幅增长，导致市场出现持续至2031年的供应短缺，并点名了三星、SK海力士和美光等主要受益公司。
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花旗集团（Citi）分析师在一份最新报告中指出，人工智能发展的结构性转变预计将引发内存芯片需求的激增。该行认为，AI领域的“持续学习”趋势将创造持久的内存需求，导致市场供不应求的局面可能延长至2031年。
AI“持续学习”成为关键驱动力
花旗报告解释称，“持续学习”是一种人工智能方法，模型通过在新任务和知识上进行训练来不断强化自身。这一过程不仅在模型更新时需要大量内存，在访问先前获得的数据时也同样如此，从而推动了各类内存产品的需求增长。
这包括用于AI训练的高带宽内存（HBM），以及用于AI推理的服务器DDR5和企业级固态硬盘（eSSD）。花旗预测，尽管存在对HBM降规和近期AI安全问题的担忧，HBM的位元需求在2027年仍将同比增长62%，在2028年同比增长69%。
DRAM与NAND市场前景分析
花旗预计，在“持续学习”需求的推动下，全球DRAM和NAND市场将面临显著的供应紧张。内存供应商可能会优先扩张DRAM和HBM的全新产能，这会挤占NAND的产能扩张空间。
Ad- DRAM市场：预计2027年和2028年的全球需求将分别同比增长30%和35%，而供应增长仅为19%和22%。这将导致供需比分别达到-8.7%和-9.7%的短缺状态。
- NAND市场：预计2027年和2028年的需求增长将达到29%和33%，超过21%和25%的供应增长。预计供需比将分别为-6.1%和-5.5%。
花旗点名的五大受益厂商
基于上述分析，花旗确定了五家将从这轮AI驱动的内存需求增长中显著受益的制造商：
- 三星电子 (Samsung Electronics)：有望从“持续学习”驱动的长期内存供应短缺以及个人AI的潜在兴起中受益。
- SK海力士 (SK Hynix)：凭借其在HBM和服务器DDR5领域的优势，将受益于结构性的内存需求增长。
- 美光科技 (Micron)：预计将充分利用DRAM市场直至2028年日益加剧的供不应求局面。
- 闪迪 (Sandisk)：预计将受益于“持续学习”趋势下对高密度eSSD不断扩大的需求。
- 铠侠 (Kioxia)：有望在NAND供应趋紧和存储容量需求增长的背景下获益。