Citi Tunjuk Saham Memori Unggulan di Tengah Proyeksi Defisit Pasokan Akibat AI

Analis di Citi telah mengidentifikasi produsen chip memori terkemuka yang siap mendapat keuntungan dari pergeseran struktural dalam pengembangan kecerdasan buatan (AI). Firma tersebut mengantisipasi bahwa *continual learning* (pembelajaran berkelanjutan) dalam AI akan mendorong pertumbuhan permintaan memori yang signifikan, yang berpotensi menyebabkan pasar mengalami defisit pasokan hingga tahun 2031.

Lonjakan Permintaan Berbasis AI

Menurut Citi, pendekatan AI yang disebut *continual learning*—di mana model diperkuat dengan data dan tugas baru secara terus-menerus—akan menciptakan permintaan yang persisten. Proses ini membutuhkan pembaruan model dan akses ke data yang telah dipelajari sebelumnya, sehingga mendorong penggunaan memori secara masif di berbagai produk.

Produk-produk yang akan mengalami lonjakan permintaan meliputi HBM (High Bandwidth Memory) untuk pelatihan AI, serta server DDR5 dan eSSD (enterprise Solid-State Drives) untuk inferensi AI. Citi memproyeksikan permintaan bit HBM akan melonjak 62% secara tahunan (YoY) pada 2027 dan 69% YoY pada 2028.

Proyeksi Defisit Pasokan DRAM dan NAND

Citi memperkirakan defisit pasokan akan terjadi di segmen DRAM dan NAND. Hal ini disebabkan oleh pertumbuhan permintaan yang melampaui pertumbuhan pasokan yang terbatas.

Ad

• DRAM: Permintaan diperkirakan tumbuh 30% pada 2027 dan 35% pada 2028, melampaui pertumbuhan pasokan yang hanya sebesar 19% dan 22%. Ini akan menghasilkan rasio pasokan-permintaan negatif sebesar -8,7% pada 2027 dan -9,7% pada 2028.
• NAND: Permintaan diproyeksikan tumbuh 29% pada 2027 dan 33% pada 2028, sementara pasokan hanya tumbuh 21% dan 25%. Citi mencatat bahwa pemasok memori memprioritaskan ekspansi kapasitas DRAM dan HBM, yang membatasi pasokan NAND dan menciptakan rasio pasokan-permintaan negatif sebesar -6,1% pada 2027 dan -5,5% pada 2028.

Saham Pilihan Utama Citi

Berdasarkan analisis ini, Citi merekomendasikan beberapa saham memori sebagai pilihan utamanya yang berpotensi mendapat keuntungan dari tren ini:

• Samsung Electronics: Diperkirakan akan diuntungkan dari kekurangan pasokan memori yang persisten.
• SK Hynix: Berada di posisi yang baik untuk menangkap pertumbuhan permintaan struktural di segmen HBM dan server DDR5.
• Micron: Diprediksi akan memanfaatkan defisit pasokan di pasar DRAM yang semakin intensif hingga 2028.
• Sandisk: Diproyeksikan mendapat manfaat dari meningkatnya permintaan eSSD berdensitas tinggi.
• Kioxia: Diharapkan mendapat keuntungan dari kondisi pasokan NAND yang lebih ketat dan kebutuhan kapasitas penyimpanan yang terus meningkat.