美日联合干预引发关注，花旗称“贝森特主义”或重塑全球外汇政策

近期美国与日本采取协调行动干预外汇市场以支撑日元，引发了市场对全球货币政策可能发生重大转变的讨论。花旗研究 (Citi Research) 在一份报告中探讨了这是否意味着以美国财长斯科特·贝森特 (Scott Bessent) 为核心的“贝森特主义”正在形成，其政策旨在纠正全球经济失衡。

美日联手支撑日元

据报道，今年7月下旬，在美元兑日元汇率逼近 164 的40年高点之际，美国财政部与日本联手对市场进行了干预。贝森特财长指示动用财政部外汇稳定基金 (ESF) 中持有的外币资产购买日元。贝森特后来证实，此次操作使用的是ESF的现有资产（据称为欧元），而非向日本提供信贷。

花旗研究认为，尽管目前“没有证据表明结构性转折点已经开始”，但美日之间旨在扭转日元弱势的“货币联盟”可被视为“全球政策变化的迹象”。

“贝森特主义”与全球失衡

花旗指出，这些干预措施的背景是贝森特提出的新“国家经济政策”，即所谓的“贝森特主义”。该政策框架强调五大支柱：

• 经济安全
• 互惠自由贸易
• 为下一代经济制定新规则
• 发挥金融实力优势
• 为美国工人创造更大利益

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花旗分析称，该政策与斯蒂芬·米兰 (Stephen Miran) 提出的“海湖庄园协议”有共同之处，即“纠正以美国经常账户赤字为代表的全球失衡”。然而，花旗同时强调，近期的干预行动并不意味着美国奉行弱势美元政策。

市场展望：未来焦点或转向人民币

花旗认为，美日之间的行动更像是一种旨在防止日本爆发金融危机的“迷你协议”，但未来“可能导致涉及其他国家的更多行动”。该机构预测，最终的焦点可能会转向中国的经常账户和人民币问题。

花旗表示：“如果日元弱势的逆转也导致人民币进一步走强，那么欧洲国家对美日‘货币联盟’采取合作立场，共同要求中国扭转人民币贬值趋势，将不足为奇。”

不过，花旗也指出了一个潜在障碍：日元的疲软主要是由与股市上涨相关的日元卖出套期保值所驱动。该机构称，“这可能成为当局尝试干预的阻碍”。