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摩根士丹利：中国光伏玻璃行业前景改善，供需趋于平衡
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根据投资银行摩根士丹利最新发布的报告，中国光伏玻璃行业在经历了一段艰难时期后，正迎来一个转折点。报告指出，由于生产商持续数月亏损后开始削减供应，市场正逐步走向平衡，行业基本面有望逐步改善。
供应端主动减产，市场趋于平衡
摩根士丹利表示，今年迄今，光伏玻璃制造商已暂停了约13,500吨/日的产能。这使得行业总在产产能降至约77,400吨/日。
报告补充称，一些中小型生产商也关停了影响约6,000吨/日产能的生产线。综合来看，目前行业的有效在产产能约为70,000吨/日，较2025年底的88,200吨/日有显著下降。与2025年信义光能和福莱特玻璃等龙头企业为管理国内市场供应而减产不同，当前的检修行动主要由二三线生产商推动，其动因是现金成本层面的亏损和高库存压力。
下半年需求有望回暖
Ad需求方面，由于需求疲软以及2025年同期基数较高，2026年上半年国内光伏装机量同比下降了66%。然而，摩根士丹利预计，2026年下半年的光伏装机量将达到120吉瓦 (GW)，这将为光伏玻璃需求提供有力支撑。
该行还指出，6月中旬发布的《关于开展分布式电源接入电网承载力评估工作的通知》等政策，可能会推动分布式光伏项目的安装。目前，行业的有效在产产能每月可支持约38吉瓦的组件生产。近一个月来，组件生产商的开工率略有提升，8月份的生产计划最高可达41.6吉瓦，同时行业库存水平已降至45天。
估值处于历史低位
从市场表现来看，受价格下跌和利润疲软的影响，光伏玻璃公司的股价今年以来已下跌超过25%。摩根士丹利在报告中强调，信义光能和福莱特玻璃的股价目前均处于历史低位，其一年期远期市净率仅为0.6倍，这可能为投资者提供了新的视角。