Morgan Stanley: Prospek Pengeluar Kaca Solar China Semakin Cerah Susulan Pengurangan Bekalan

Menurut Morgan Stanley, industri kaca solar China sedang bergerak ke arah keseimbangan pasaran apabila pengeluar mengurangkan bekalan selepas berbulan-bulan mengalami kerugian. Firma itu berkata tempoh sukar ini mungkin menandakan satu titik perubahan, dengan asas-asas industri dijangka bertambah baik secara beransur-ansur.

Pengurangan Bekalan Menstabilkan Pasaran

Bank pelaburan itu menyatakan bahawa pengeluar kaca telah menggantung kapasiti pengeluaran kira-kira 13,500 tan sehari sejak awal tahun sehingga kini. Ini telah mengurangkan jumlah kapasiti operasi kepada sekitar 77,400 tan sehari.

Pengeluar yang lebih kecil juga telah menghentikan barisan pengeluaran yang menjejaskan kira-kira 6,000 tan kapasiti sehari. Ini menjadikan kapasiti operasi efektif berada pada paras kira-kira 70,000 tan sehari, turun daripada 88,200 tan sehari pada akhir tahun 2025.

Menurut Morgan Stanley, tindakan penyelenggaraan semasa kebanyakannya didorong oleh pengeluar peringkat kedua dan ketiga yang bertindak balas terhadap kerugian pada paras kos tunai dan tekanan inventori yang tinggi. Syarikat peneraju seperti Xinyi Solar dan Flat Glass sebelum ini telah mengurangkan kapasiti untuk menguruskan bekalan pasaran domestik pada tahun 2025.

Jangkaan Permintaan Bertambah Baik

Ad

Walaupun pemasangan solar pada separuh pertama 2026 merosot 66% tahun ke tahun disebabkan permintaan yang lemah, Morgan Stanley menjangkakan pemasangan akan mencapai 120 gigawatt (GW) pada separuh kedua tahun ini. Peningkatan ini dijangka akan menyokong permintaan untuk kaca solar.

Bank itu turut menarik perhatian kepada dasar baharu yang dikeluarkan pada pertengahan Jun, yang boleh merangsang pemasangan projek solar teragih. Pada masa ini, kapasiti operasi efektif boleh menyokong kira-kira 38 GW pengeluaran modul bulanan, manakala perancangan pengeluaran untuk Ogos dijangka mencecah sehingga 41.6 GW. Tahap inventori juga telah menurun kepada 45 hari.

Penilaian Saham di Paras Terendah

Dari segi pasaran saham, harga saham syarikat kaca solar telah jatuh lebih daripada 25% sejak awal tahun di tengah-tengah kejatuhan harga dan keuntungan yang merosot. Morgan Stanley menyatakan bahawa saham Xinyi Solar dan Flat Glass kini didagangkan pada nisbah harga kepada buku (price-to-book) hadapan satu tahun sebanyak 0.6 kali, yang merupakan paras terendah dalam sejarah.

Keadaan ini menunjukkan bahawa walaupun prestasi saham terjejas, pengurangan bekalan dan jangkaan pemulihan permintaan mungkin memberikan laluan untuk pemulihan sektor ini pada masa hadapan.