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中国宏桥上半年净利大增39%，铝价上涨为主要推手
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全球领先的电解铝生产商中国宏桥（01378.HK）发布2026年半年度业绩报告，显示公司盈利能力大幅提升。报告期内，公司实现归属于母公司股东的净利润172.1亿元人民币，同比增长39.2%；营业收入为875.1亿元，同比增长8.0%。
业绩分析：铝价推高利润 氧化铝业务承压
根据公司披露的数据，利润增长的主要动力源于铝价上涨。上半年，公司电解铝业务毛利润同比大幅增加88亿元。同时，铝合金深加工业务的毛利润也增加了17亿元。
然而，报告期内氧化铝价格同比下跌，对业绩造成一定拖累，导致氧化铝业务的毛利润同比减少了49亿元。此外，公司经营活动产生的现金流入净额为221.5亿元，同比微降0.7%。
财务调整与股东行动
在财务方面，报告期内公司计提了合计11亿元的资产减值。其中包括因燃煤发电机组计提的固定资产减值5.8亿元，以及因上半年氧化铝和铝土矿价格下跌而计提的存货跌价准备5.3亿元。
Ad值得注意的是，金融工具的公允价值变动为公司贡献了9.5亿元的利润，而去年同期则为21亿元的亏损。公司指出，这主要与去年发行的一笔3亿美元可转债的衍生金融负债价值因公司股价下跌而下降有关。公司已公告计划于今年9月11日提前赎回该笔债券。
为维护市场信心，中国宏桥在上半年共回购并注销了1.59亿股股份，总金额达52.9亿港元。此外，控股股东于6月上旬增持了4150万股，涉资约11亿港元。
券商观点与前景展望
国信证券在研报中维持对中国宏桥的“优于大市”评级。该机构认为，作为全球电解铝龙头，中国宏桥拥有完整的产业链配套，正借助本轮行业高景气周期和产能转移的契机，逐步摆脱长期存在的债务和碳排放压力，未来发展更具可持续性。
国信证券同时提示了相关风险，包括煤炭或预焙阳极等原材料价格的上涨，以及铝价可能出现下跌的风险。