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中国宏橋、上半期純利益39%増 アルミ価格上昇が寄与＝国信証券
国信証券が発表した調査レポートによると、中国のアルミ生産大手、中国宏橋（チャイナ・ホンチャオ、01378.HK）の2026年上半期決算は、親会社株主に帰属する純利益が前年同期比39.2%増の172.1億元に達した。アルミ価格の上昇が業績を牽引した。
アルミ価格高騰が大幅増益に貢献
同社が発表した2026年半期業績報告によると、売上収益は前年同期比8.0%増の875.1億元であった。利益成長の主な要因はアルミ価格の上昇によるもので、電解アルミ事業の売上総利益が88億元増加した。一方で、酸化アルミニウム（アルミナ）価格の下落により、同事業の売上総利益は49億元減少した。
事業別の内訳では、主力の電解アルミ事業が好調だったほか、アルミ合金の川下加工事業も利益を伸ばした。なお、営業活動によるキャッシュフロー純額は、前年同期比0.7%減の221.5億元だった。
財務内容と株主還元策
報告期間中、同社は石炭火力発電設備に関連する固定資産や、価格が下落したアルミナ・ボーキサイトの棚卸資産に対し、合計11億元の減損損失を計上した。一方で、金融商品の公正価値変動により9.5億元の利益を計上している。これは、同社が発行した転換社債の価値が自社株価の下落に伴い低下したことによる会計上の利益であり、前年同期は21億元の損失を計上していた。同社はこの転換社債を9月11日に早期償還する予定だ。
Ad株主還元と市場の信頼性維持のため、同社は報告期間中に総額52.9億香港ドル相当の自社株買いを実施し、消却した。また、6月には支配株主による11億香港ドル規模の追加株式取得も行われた。
国信証券の評価と見通し
国信証券は、中国宏橋に対する投資判断を「優於大市」（アウトパフォーム）に据え置いた。同証券は、中国宏橋が世界最大級のボーキサイト鉱山を保有する関連会社を持ち、原料から最終製品まで一貫したサプライチェーンを構築している点を高く評価している。
国信証券は、同社がアルミ市況の好調を追い風に、長年の課題であった負債圧力や二酸化炭素排出問題の改善を進めており、持続可能な成長能力を高めていると分析。今後のリスク要因としては、石炭やプリベーク陽極の価格上昇、およびアルミ価格の下落を挙げている。