Laba China Hongqiao Melonjak 39,2% di H1 2026, Guosen Securities Pertahankan Peringkat 'Outperform'

Guosen Securities mempertahankan peringkat "Outperform" untuk China Hongqiao (01378) setelah raksasa aluminium global tersebut melaporkan kinerja keuangan yang kuat untuk paruh pertama tahun 2026. Laba bersih perusahaan melonjak signifikan didorong oleh kenaikan harga aluminium, yang memperkuat posisi perusahaan di tengah siklus komoditas yang menguntungkan.

Kinerja Keuangan H1 2026

Berdasarkan laporan keuangan semesterannya, China Hongqiao mencatatkan hasil yang solid, didukung oleh kondisi pasar yang positif untuk produk utamanya.

• Pendapatan: Mencapai 87,51 miliar yuan, naik 8,0% secara tahunan (YoY).
• Laba Bersih: Melonjak 39,2% YoY menjadi 17,21 miliar yuan.
• Arus Kas Operasi: Sedikit menurun 0,7% YoY menjadi 22,15 miliar yuan.

Menurut Guosen Securities, pertumbuhan laba terutama didorong oleh segmen aluminium elektrolitik, yang laba kotornya meningkat sebesar 8,8 miliar yuan berkat harga jual yang lebih tinggi. Namun, hal ini sebagian diimbangi oleh segmen alumina, di mana laba kotor turun 4,9 miliar yuan akibat penurunan harga alumina. Untuk menunjukkan kepercayaan pada pasar, perusahaan melakukan pembelian kembali saham senilai 5,29 miliar dolar Hong Kong dan pemegang saham pengendali juga menambah kepemilikan senilai 1,1 miliar dolar Hong Kong.

Faktor Penyesuaian dan Non-Operasional

Ad

Laporan keuangan juga mencakup beberapa item non-operasional yang signifikan. Perusahaan mencatat beban penurunan nilai aset sebesar 1,1 miliar yuan, yang terdiri dari 580 juta yuan untuk aset tetap seperti unit pembangkit listrik tenaga batu bara dan 530 juta yuan untuk persediaan alumina dan bauksit karena harga yang lebih rendah.

Selain itu, perusahaan membukukan keuntungan dari perubahan nilai wajar instrumen keuangan sebesar 950 juta yuan, berbanding terbalik dengan kerugian 2,1 miliar yuan pada periode yang sama tahun sebelumnya. Keuntungan ini terutama berasal dari penurunan nilai liabilitas derivatif terkait obligasi konversi senilai 300 juta dolar AS akibat penurunan harga saham perusahaan. China Hongqiao mengumumkan akan menebus obligasi ini lebih awal pada 11 September tahun ini.

Prospek dan Peringkat Analis

Guosen Securities menyatakan bahwa China Hongqiao, sebagai pemimpin global dalam aluminium elektrolitik dengan rantai pasokan terintegrasi, berada dalam posisi yang baik untuk memanfaatkan siklus harga yang tinggi. Pihak sekuritas meyakini perusahaan terus mengatasi tekanan utang dan emisi karbon, yang mengarah pada kemampuan pengembangan yang lebih berkelanjutan di masa depan.

Peringkat ini didasarkan pada asumsi harga spot aluminium rata-rata 24.000 yuan/ton untuk periode 2026-2028. Namun, Guosen Securities juga memperingatkan adanya risiko, termasuk potensi kenaikan harga batu bara atau anoda pra-panggang serta risiko penurunan harga aluminium.