美银报告：比亚迪领跑中国车企欧洲市场，混动战略成关键

根据美国银行（Bank of America）的一份最新研究报告，中国电动汽车制造商在欧洲市场的扩张路径正出现显著分化。部分车企利用插电式混合动力（PHEV）战略以规避欧盟潜在的关税壁垒，而另一些则完全押注于纯电动汽车（BEV）赛道。

战略分化：插电混动 vs. 纯电动

美银的分析核心聚焦于各车企的动力总成组合与市场定位，而非单纯的价格竞争。随着中国品牌在欧洲面临复杂的监管环境，是否拥有成熟的插电混动产品线，已成为其能否有效对冲政策风险的关键。

报告指出，插电混动车型目前不在欧盟额外关税的征收范围内，这为部分企业提供了重要的“漏洞”。相比之下，纯电动车型则完全暴露在关税风险之下。

各大车企表现与定位

美国银行对几家关键的中国汽车制造商进行了梳理和排名：

比亚迪：全面领先者

报告将比亚迪定位为该群体中表现最突出的企业。数据显示，2026年至今，比亚迪在出口欧洲的中国品牌中，占据了 47% 的插电混动汽车销量和 35% 的纯电动汽车销量，是唯一在两大电动化路线均取得领先的中国车企。美银认为，比亚迪的优势源于其双动力总成能力、电池垂直整合以及广泛的产品覆盖，其欧洲攻势具有结构性优势。

奇瑞：插混专家

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奇瑞被视为插电混动领域的专家。报告称，奇瑞占据了中国品牌在欧插混销量的 36%，位居第二，但其纯电车型销量份额仅为 5%。美银分析认为，这种不均衡的组合表明，奇瑞通过Jaecoo和Omoda等品牌在欧洲的扩张几乎完全依赖于混合动力车型。比亚迪和奇瑞合计占据了中国品牌在欧插混销量的 83%。

上汽集团：老牌规模玩家

上汽集团被描述为在欧洲市场拥有最长运营历史、根基稳固的规模化参与者。在更为分散的纯电汽车领域，比亚迪、零跑和上汽合计占据了 74% 的份额。美银将上汽视为一个稳定的销量贡献者，而非某一特定技术路线的快速推动者。

零跑汽车：纯电押注者

零跑汽车被视为一个纯粹的纯电动品牌，占据了中国品牌在欧纯电销量的 24%，但没有任何插电混动产品。这使其完全暴露在欧盟的关税风险之下。因此，美银将其定位为一项对纯电动汽车需求的“高贝塔系数押注”。

市场启示

对于投资者而言，中国车企在欧洲市场的动力总成战略是评估其风险与回报的关键。美国银行的报告表明，像比亚迪这样具备多元化技术路线和强大供应链整合能力的公司，在应对监管不确定性时可能更具韧性。而专注于单一赛道的企业，如零跑汽车，则面临更高的政策风险，其未来增长将更紧密地与纯电动汽车市场的表现挂钩。