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巴西股市在政治冲击后利率市场企稳，跌幅扩大
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周二，巴西股市持续承压，未能从本周初因政治动荡而遭遇的暴跌中反弹。尽管该国利率市场出现正常化迹象，雷亚尔兑美元汇率走强，但投资者对股市的信心依然疲软。
10月27日午后交易中，基准股指博维斯帕指数（IBOV）下跌约0.40%，本周累计跌幅超过15%。相比之下，巴西雷亚尔有所回升，美元兑雷亚尔汇率下跌约1.27%至5.3462，但根据市场数据，雷亚尔本周仍下跌超过6%。
利率市场从“定价错误”的高位回落
周二的一个关键进展是当地利率期货价格回落。此前，由于交易员预期央行将采取激进的紧缩政策，利率期货价格在周一飙升。一些长期DI利率合约，例如2028年和2029年的合约，下跌了40至50个基点。
此次回调表明，最初的市场反应可能有些过激，尽管市场对政策从宽松转向紧缩的预期依然存在。据Investing.com报道，交易员目前预计未来三次央行会议的加息幅度将少于两次，每次25个基点，这比周一短暂预期的大幅加息更为温和。
投资者前景充满不确定性
Ad市场动荡是由卢拉意外赢得大选引发的，此前市场普遍预期博索纳罗将获胜，而卢拉的胜选逆转了首轮投票后的上涨行情。据路透社报道，巴西股市在首轮投票后创下历史新高，预测市场甚至在周日还认为博索纳罗的胜选概率高达80%。
分析师目前正在评估市场持续承压的可能性。主要担忧包括：
- 利率上升：利率上升会增加企业的借贷成本和用于评估未来收益的贴现率，从而对国内股市构成下行压力。摩根大通指出，由于货币走弱，出口企业的表现可能优于国内周期性企业。
- 分析师下调评级：BCA Research下调了巴西股市评级，警告称其可能是一个“价值陷阱”，并指出货币贬值、输入型通胀以及随后的加息可能形成恶性循环。
- 财政政策：投资者关注的主要变量将是新政府的财政纪律和支出承诺。摩根士丹利的悲观情景预测（该预测认为，即使没有削减支出的承诺，美元兑巴西雷亚尔汇率也可能升至6.00）指出，这种情况可能会发生。
展望未来，市场参与者将密切关注央行每周发布的“焦点调查”，以了解通胀预期的变化以及新政府的任何财政政策声明。