Thị trường chứng khoán Brazil tiếp tục giảm điểm khi thị trường lãi suất ổn định trở lại sau cú sốc chính trị.

Thị trường chứng khoán Brazil tiếp tục chịu áp lực vào thứ Ba, không thể phục hồi sau đợt bán tháo mạnh vào đầu tuần do biến động chính trị. Mặc dù thị trường lãi suất của nước này cho thấy dấu hiệu bình thường hóa và đồng real mạnh lên so với đô la, tâm lý nhà đầu tư đối với cổ phiếu vẫn yếu.

Chỉ số chuẩn Bovespa (IBOV) giảm khoảng 0,40% trong phiên giao dịch chiều ngày 27 tháng 10, đưa mức giảm trong tuần lên hơn 15%. Ngược lại, đồng real Brazil đã phục hồi phần nào, với tỷ giá USD/BRL giảm khoảng 1,27% xuống còn 5,3462, mặc dù đồng real vẫn yếu hơn hơn 6% trong tuần, theo dữ liệu thị trường.

Thị trường lãi suất giảm từ mức cao 'định giá sai'

Một diễn biến quan trọng vào thứ Ba là sự giảm điểm của hợp đồng tương lai lãi suất trong nước, vốn đã tăng vọt vào thứ Hai khi các nhà giao dịch dự đoán chính sách thắt chặt tiền tệ mạnh mẽ của ngân hàng trung ương. Một số hợp đồng lãi suất trái phiếu chính phủ dài hạn, chẳng hạn như cho năm 2028 và 2029, đã giảm từ 40 đến 50 điểm cơ bản.

Sự điều chỉnh này cho thấy phản ứng ban đầu của thị trường có thể đã quá mức, mặc dù kỳ vọng về một sự chuyển hướng chính sách từ nới lỏng sang thắt chặt vẫn còn. Theo Investing.com, các nhà giao dịch hiện đang dự báo ít hơn hai lần tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong ba cuộc họp tiếp theo của ngân hàng trung ương, một triển vọng ôn hòa hơn so với những đợt tăng lãi suất lớn được dự đoán ngắn gọn vào thứ Hai.

Triển vọng của nhà đầu tư bị bao phủ bởi sự không chắc chắn

Ad

Sự hỗn loạn trên thị trường được kích hoạt bởi chiến thắng bất ngờ của Lula trong cuộc bầu cử, đảo ngược đà tăng điểm đã diễn ra sau vòng bỏ phiếu đầu tiên khi thị trường phần lớn đã dự đoán Bolsonaro sẽ thắng. Theo Reuters, cổ phiếu Brazil đã đạt mức cao kỷ lục sau vòng đầu tiên, và các thị trường dự đoán được cho là đã đưa ra tỷ lệ thắng cử 80% cho Bolsonaro vào Chủ nhật.

Các nhà phân tích hiện đang cân nhắc khả năng áp lực thị trường kéo dài. Những mối quan ngại chính bao gồm:

• Lãi suất cao hơn: Môi trường lãi suất tăng làm tăng chi phí vay cho các công ty và tỷ lệ chiết khấu được sử dụng để định giá lợi nhuận trong tương lai, gây áp lực giảm giá đối với cổ phiếu trong nước. JPMorgan lưu ý rằng các công ty xuất khẩu có thể hoạt động tốt hơn các công ty chu kỳ trong nước do đồng tiền yếu hơn.
• Hạ xếp hạng: BCA Research đã hạ xếp hạng cổ phiếu Brazil, cảnh báo rằng chúng có thể là "bẫy giá trị" và cảnh báo về một chu kỳ tiêu cực tiềm tàng của đồng tiền giảm giá, lạm phát nhập khẩu và các đợt tăng lãi suất tiếp theo.
• Chính sách tài khóa: Biến số chính đối với các nhà đầu tư sẽ là các tín hiệu liên quan đến kỷ luật tài khóa và cam kết chi tiêu từ chính phủ sắp tới. Kịch bản xấu nhất của Morgan Stanley, mà họ cho rằng có thể xảy ra nếu không có cam kết cắt giảm chi tiêu, bao gồm tỷ giá USD/BRL tăng lên 6,00.

Trong thời gian tới, những người tham gia thị trường sẽ theo dõi sát sao cuộc khảo sát Focus hàng tuần của ngân hàng trung ương để xem xét những thay đổi trong kỳ vọng lạm phát và bất kỳ thông báo nào về chính sách tài khóa từ chính quyền mới.