美银：英国保险股股息收益率颇具吸引力，看好英杰华与Admiral

美国银行证券（BofA Securities）周四重启了对英国保险行业的评级覆盖，指出该行业具有颇具吸引力的投资价值，其股息收益率在 4.8%至7.6% 之间。这一水平显著高于富时英国大盘指数的 3.3% 和欧洲保险板块的 4.7%。

首选“买入”评级个股

美银将英杰华（Aviva）和Admiral Group评为“买入”级，认为这两家公司具备强劲的增长前景。

• 英杰华 (Aviva): 目标价设定为 800便士。美银预测，在2025至2028年间，该公司的年度每股营业收益将增长 11%。分析师预计，英杰华将在未来三年内向股东返还相当于其市值 24% 的资本。
• Admiral Group: 目标价为 4,200便士。得益于车险定价的改善，该股今年迄今已上涨 35%。美银预计，随着前期费率调整效果的持续显现，公司在2025至2028年间的年度每股收益将增长约 8%。

行业机遇与挑战并存

报告指出，英国保险公司在职场养老金、零售储蓄、年金和保障型产品等领域拥有增长机会。然而，该行业也面临一些挑战，包括信贷利差收窄带来的利润压力、日益激烈的市场竞争、投资支出增加以及业务组合变化等。

Ad

此外，即将到来的英国财政预算案也带来了政策不确定性，可能会对资金流向和债券市场产生影响。

部分公司评级为“中性”

美银对法通保险（Legal & General）、M&G和标准人寿（Standard Life）则给予了“中性”评级，目标价分别为310便士、345便士和970便士。

分析师认为，虽然这些公司提供了可观的收益率，但除M&G外，账面价值增长仍是一个挑战。例如，法通保险可能因英国养老金风险转移市场的竞争而面临业务量和利润率的压力，而标准人寿则面临着整合Aegon UK业务的挑战。