BofA: Imbal Hasil Sektor Asuransi Inggris Menarik, Aviva dan Admiral Jadi Pilihan

BofA Securities telah memulai kembali cakupan analitisnya untuk sektor asuransi Inggris, menyoroti imbal hasil dividen yang menarik bagi investor. Menurut laporan bank investasi tersebut, sektor ini menawarkan imbal hasil antara 4,8% hingga 7,6%, melampaui rata-rata pasar Inggris secara umum sebesar 3,3% dan sektor asuransi Eropa sebesar 4,7%.

Rekomendasi Saham Unggulan

Berdasarkan analisisnya, BofA memberikan rekomendasi "Beli" untuk dua perusahaan asuransi terkemuka:

• Aviva (AV): dengan target harga 800 pence. Analis melihat potensi pertumbuhan laba operasional per saham (EPS) tahunan sebesar 11% dari 2025 hingga 2028.
• Admiral Group (ADML): dengan target harga 4.200 pence. Kenaikan harga saham sebesar 35% sepanjang tahun ini didukung oleh perbaikan harga di sektor asuransi kendaraan.

Selain itu, BofA memberikan peringkat "Netral" untuk Legal & General (target harga 310p), M&G (345p), dan Standard Life (970p). Saham-saham ini dinilai telah mengalami re-rating berkat imbal hasil yang tinggi dan kekuatan solvabilitas di tengah kenaikan imbal hasil obligasi.

Prospek dan Risiko Sektor

Ad

Menurut BofA, sektor asuransi Inggris memiliki peluang pertumbuhan signifikan di beberapa area, termasuk dana pensiun di tempat kerja, tabungan ritel, anuitas institusional, dan produk proteksi. Peluang ini menjadi pendorong utama prospek positif bagi perusahaan-perusahaan di sektor ini.

Namun, para analis juga memperingatkan adanya beberapa tantangan. Tekanan margin akibat penyempitan selisih kredit, meningkatnya persaingan, belanja investasi, dan perubahan bauran bisnis menjadi risiko utama. Selain itu, kebijakan Anggaran Belanja Inggris yang akan datang menambah ketidakpastian yang dapat memengaruhi arus dana dan pasar obligasi.

Valuasi dan Potensi Pengembalian Modal

Untuk Aviva, BofA mencatat bahwa sahamnya diperdagangkan pada rasio harga terhadap laba (P/E) 11,8 kali dari proyeksi laba 2027. Bank tersebut memperkirakan Aviva dapat mengembalikan 24% dari kapitalisasi pasarnya kepada pemegang saham selama tiga tahun ke depan.

Sementara itu, Admiral diproyeksikan mencatat pertumbuhan EPS tahunan sekitar 8% dari 2025 hingga 2028. Sahamnya diperdagangkan pada rasio P/E 14,2 kali dari proyeksi laba 2027, sedikit di bawah rata-rata historis 10 tahunnya. Struktur reasuransi perusahaan mendukung pertumbuhan yang efisien dari sisi modal (_capital-light_), meskipun potensi pertumbuhan volume polis masih konservatif dalam proyeksi dasar.