研究：2024年减半后比特币稀缺性已达黄金两倍

根据数字资产服务商crypto4me发布的一项新研究，在2024年减半事件之后，比特币的稀缺性已达到黄金的两倍。该研究使用存量-流量（Stock-to-Flow, S2F）比率作为衡量标准，指出比特币的S2F值目前约为120，而黄金则为59。

S2F比率揭示关键转折点

存量-流量比率通过比较资产的现有供应量（存量）与每年的新增供应量（流量）来衡量其稀缺性，是评估资产通胀难度的标准指标。crypto4me的报告《稀缺性：算法与自然储备》指出，2024年的比特币减半是两者稀缺性对比的关键转折点。

报告分析显示：

• 在2024年减半前，比特币和黄金的S2F比率均在60附近，两者稀缺程度大致相当。
• 减半事件使比特币的新增供应量减半，其S2F比率随之跃升至约120，几乎是黄金的两倍。
• 根据世界黄金协会和美国地质调查局的数据，黄金的S2F比率约为59。

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未来展望与模型局限性

该研究预测，如果比特币的发行计划保持不变，2028年的下一次减半将使其S2F比率进一步提升，达到黄金的四倍左右。这凸显了比特币由算法决定的、可预测的供应收缩机制与黄金相对稳定的自然开采量之间的根本区别。

值得注意的是，该研究明确指出了S2F模型的局限性。报告强调，S2F比率并不能用于预测价格，并提及一度流行的“S2F价格模型”在2021年后已失效。研究还补充说，稀缺性本身并不等同于更高的价值或更低的波动性。正如报告所言：“更难通胀不等于更有价值或更安全。”这种坦诚的分析旨在为市场提供一个更严谨、更具参考价值的视角。