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ビットコインの希少性、半減期を経て金の2倍に＝crypto4me調査
暗号資産サービスを提供するcrypto4meの最新調査によると、2024年の半減期を経てビットコインの希少性が金の約2倍に達したことが明らかになった。同調査は、資産の希少性を測るための主要な指標であるストック・フロー比率（S2F）を用いて分析している。
S2F比率で金の2倍に
EUのMiCAライセンスを持つMadison Six社が提供するcrypto4meが発表した調査「Scarcity: Algorithm vs. Natural Reserves」によると、ビットコインのS2F比率は約120に達した。S2F比率は、資産の既存供給量（ストック）を年間の新規供給量（フロー）で割ったもので、インフレのしにくさを示唆する。
世界ゴールド評議会および米国地質調査所の最新データに基づくと、金のS2F比率は約59であり、ビットコインは現在、この指標において金を大幅に上回っている。これは、ビットコインの供給アルゴリズムが、自然に採掘される金よりも厳格に供給を制限していることを示している。
2024年が希少性の転換点
同調査の重要な指摘は、この希少性の逆転が2024年に起きたという点である。2024年の半減期以前、ビットコインと金のS2F比率は共に60近辺でほぼ同水準だった。しかし、半減期によってビットコインの新規発行量が半減したことで、その希少性は一気に金の約2倍へと跳ね上がった。
Ad現在の供給スケジュールが維持されれば、2028年に予定されている次の半減期では、ビットコインの希少性は金の約4倍に達すると予測されている。
モデルの限界も指摘
この調査は、暗号資産関連の出版物としては異例なことに、S2Fモデルの限界についても明確に言及している。報告書では、S2F比率が価格を予測するものではないと断言しており、かつて注目された「S2F価格モデル」が2021年以降に機能しなくなった事実を指摘している。
また、同指標は特定時点のスナップショットに過ぎず、ボラティリティについては何も示唆しないとしている。「インフレを起こしにくいことは、価値が高い、あるいは安全であることと同じではない」と報告書は注記しており、投資家はこの指標を解釈する上で慎重な姿勢が求められる。