Kajian: Bitcoin Kini Dua Kali Ganda Lebih Langka Berbanding Emas Berdasarkan Metrik S2F

Satu kajian baharu yang diterbitkan oleh penyedia perkhidmatan aset digital crypto4me menunjukkan bahawa Bitcoin kini kira-kira dua kali ganda lebih langka berbanding emas, berdasarkan metrik nisbah stok-kepada-aliran (S2F). Perubahan ketara ini berlaku selepas peristiwa 'halving' Bitcoin pada tahun 2024, yang mengurangkan separuh kadar pengeluaran syiling baharu.

Metrik Utama: Nisbah Stok-kepada-Aliran

Kajian bertajuk "Scarcity: Algorithm vs. Natural Reserves" itu menggunakan nisbah stok-kepada-aliran (S2F) sebagai pengukur utama kelangkaan. Metrik ini membandingkan bekalan sedia ada sesuatu aset (stok) dengan jumlah bekalan baharu yang ditambah setiap tahun (aliran). Nisbah yang lebih tinggi menandakan aset tersebut lebih sukar untuk ditambah, justeru menjadikannya lebih langka.

Berdasarkan data terkini daripada Majlis Emas Dunia (World Gold Council) dan Kajian Geologi A.S. (U.S. Geological Survey), kajian tersebut mengira skor S2F untuk emas adalah sekitar 59. Sebaliknya, selepas 'halving' 2024, skor S2F untuk Bitcoin melonjak kepada kira-kira 120.

Titik Persilangan Pasca-'Halving' 2024

Penemuan utama kajian ini bukanlah pada nisbah itu sendiri, tetapi pada masa ia berlaku. Sebelum peristiwa 'halving' 2024, tahap kelangkaan Bitcoin dan emas adalah hampir setara, dengan kedua-duanya mempunyai skor S2F sekitar 60.

Namun, oleh kerana bekalan baharu Bitcoin dikurangkan separuh kira-kira setiap empat tahun melalui mekanisme 'halving' manakala pengeluaran emas tahunan kekal stabil, garis kelangkaan kedua-dua aset ini telah bersilang pada 2024. Kajian itu turut mengunjurkan bahawa jika jadual 'halving' berterusan, kelangkaan Bitcoin boleh meningkat kepada empat kali ganda berbanding emas selepas peristiwa 'halving' pada 2028.

Ad

Konteks dan Batasan Model

Secara telus, kajian crypto4me ini turut mendedikasikan satu bahagian untuk membincangkan batasan metrik S2F. Ia menegaskan dengan jelas bahawa kelangkaan tidak sama dengan nilai atau kestabilan.

Beberapa perkara penting yang diakui oleh laporan tersebut termasuk:

• Nisbah S2F tidak meramal harga aset. Model harga S2F yang pernah popular sebelum ini terbukti gagal selepas tahun 2021.
• Nisbah ini hanyalah gambaran pada satu-satu masa dan bukan suatu nilai yang malar.
• Kelangkaan tidak memberikan sebarang maklumat tentang kemeruapan harga sesuatu aset.

Kajian itu merumuskan, "Lebih sukar untuk ditambah tidak sama dengan lebih bernilai atau lebih selamat." Laporan penuh akan tersedia di laman web crypto4me mulai 21 Ogos 2026, bersempena sambutan tahunan "Bitcoin Infinity Day".