国际清算银行总裁：稳定币不适合大规模支付，代币化存款更具优势

国际清算银行（BIS）总裁巴勃罗·埃尔南德斯·德科斯近日表示，稳定币在大规模应用场景下无法作为可靠的支付手段。他认为，代币化存款在利用分布式账本技术方面是更具优势的替代方案。

稳定币面临多重挑战

德科斯在美联储于怀俄明州杰克逊霍尔举办的年度经济政策研讨会上发表了上述观点。他详细列举了稳定币存在的几项根本性问题，这些问题使其不适合作为通用的日常支付工具。

他指出，稳定币存在以下主要风险：

• 破坏货币统一性：用户在不同稳定币产品之间切换时，必须承担买卖成本，这破坏了货币的单一价值属性。
• 缺乏互操作性：稳定币平台之间并未实现真正的互联互通，限制了其支付网络的效率和覆盖范围。
• 洗钱风险：由于难以统一执行反洗钱（AML）和了解你的客户（KYC）管控措施，稳定币存在较大的非法金融活动风险。
• 威胁货币主权：与美元等主要货币挂钩的稳定币在其他司法管辖区的普及，可能引发“数字美元化”，削弱当地央行的货币政策效力，并使本地经济状况与外部政策更加紧密地绑定。

对金融体系的潜在冲击

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德科斯进一步警告称，稳定币的广泛采用可能对传统金融体系构成冲击。他指出，如果大量资金从商业银行体系流出并进入稳定币，将推高银行的融资成本。

这种成本的上升最终可能转嫁给普通借款人，导致企业和个人的贷款利率升高。尽管有观点认为稳定币有助于降低主权国家的借贷成本，但德科斯强调了其对实体经济借贷成本的潜在负面影响。

代币化存款或为更佳路径

在德科斯看来，代币化存款提供了一条更为稳妥的创新路径，既能利用代币化技术的优势，又能维护现有货币体系的根基。代币化存款本质上是传统银行存款在区块链上的数字表现形式，受现有银行监管框架的约束。

他表示：“代币化存款提供了一条更为直接的路径，能够在充分利用代币化技术优势的同时，维护货币体系的根基。” 不过，他也承认，代币化存款若要得到广泛应用，仍需解决互操作性、治理机制以及清算交割等法律层面的障碍。