Barratt Redrow因估值深度折让，将以股票回购取代股息

英国住宅建筑商Barratt Redrow周三宣布，将把股票回购作为向股东返还现金的主要方式，并暂停派发普通股息。该公司指出，其股价相对于有形净资产价值的折让自二月份的9%已扩大至36%，促使公司做出这一战略调整。

资本回报策略重大转变

根据公告，Barratt Redrow将取消2026财年的末期股息和2027财年的中期普通股息，仅保留每股1便士的名义股息以满足部分股东的投资要求。该公司计划在2027财年向股东返还约4亿英镑，其中绝大部分（约3.86亿英镑）将通过股票回购实现，该计划有待2026年年度股东大会批准。

公司同时启动了一项新的股票回购计划，规模至少为1亿英镑，目标是在2027年7月2日前完成。即将离任的首席执行官David Thomas表示：“鉴于公司的业绩和由此带来的强劲资产负债表，通过扩大股票回购计划来部署资本，是当前创造长期股东价值最有效的方式。”

经营业绩稳健，现金状况强劲

尽管市场充满挑战，但公司业绩表现稳健。在截至6月28日的财年中，包括合资企业在内的总住宅竣工量同比增长5%，达到17,667套，处于公司指引的上限。净私人预订率从0.63小幅改善至0.64。

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财务方面，该公司报告年末净现金约为7.72亿英镑，高于四月份提供的指引，这主要得益于土地支出减少和遗留建筑修复支出的延迟。公司调整后税前利润符合市场预期。

前景展望与管理层变动

展望未来，Barratt Redrow预计2027财年的总住宅竣工量将在17,700至18,200套之间。该指引反映了因销售网点加速关闭和规划审批持续缓慢而导致的销售网点平均数量减少。

此外，公司在土地收购方面采取了更为审慎的态度，2026财年仅批准购买了3,029个地块，远低于上一财年的22,538个。管理层方面，David Thomas将自2026年9月21日起将首席执行官一职移交给Dean Banks，Rebecca Ford将于2026年8月加入公司担任首席财务官。