Barratt Redrow Ganti Dividen dengan Buyback Saham di Tengah Diskon Valuasi yang Dalam

Barratt Redrow Plc pada hari Rabu mengumumkan perubahan signifikan dalam strategi alokasi modalnya, dengan memprioritaskan pembelian kembali saham (share buyback) daripada dividen reguler. Keputusan ini diambil karena harga saham perusahaan diperdagangkan dengan diskon yang signifikan terhadap nilai aset bersih berwujudnya (tangible net asset value).

Perubahan Strategi Alokasi Modal

Perusahaan menyatakan akan membatalkan dividen final untuk tahun fiskal 2026 (FY26) dan dividen interim FY27, menggantinya dengan program pembelian kembali saham. Langkah ini dipicu oleh pelebaran diskon harga saham terhadap nilai aset bersihnya dari 9% pada bulan Februari menjadi 36% saat ini.

Barratt Redrow berencana mengembalikan sekitar £400 juta kepada pemegang saham pada FY27, sebagian besar melalui buyback. Rinciannya adalah sebagai berikut:

• Sekitar £386 juta akan didistribusikan melalui pembelian kembali saham, yang memerlukan persetujuan pemegang saham dalam RUPS tahun 2026.
• Perusahaan meluncurkan program buyback baru senilai setidaknya £100 juta, yang ditargetkan selesai pada 2 Juli 2027.
• Pembayaran dividen nominal sebesar 1 pence per saham akan tetap dipertahankan untuk mengakomodasi mandat dari beberapa pemegang saham.

Kinerja Operasional dan Prospek

Terlepas dari tantangan pasar, perusahaan melaporkan kinerja yang solid. Laba sebelum pajak yang disesuaikan dilaporkan sejalan dengan ekspektasi pasar. Total penyelesaian pembangunan rumah, termasuk dari usaha patungan, naik 5% menjadi 17.667 unit untuk tahun yang berakhir pada 28 Juni, berada di batas atas panduan perusahaan.

Ad

"Sektor ini terus menghadapi ketidakpastian makroekonomi dan geopolitik, di samping tantangan industri dan permintaan pelanggan yang lesu," kata Chief Executive David Thomas. Ia menambahkan bahwa dengan kinerja dan neraca keuangan yang kuat, "mengalokasikan modal melalui program pembelian kembali saham yang diperluas saat ini merupakan cara paling efektif untuk menciptakan nilai jangka panjang bagi pemegang saham."

Untuk FY27, Barratt Redrow memproyeksikan total penyelesaian rumah antara 17.700 hingga 18.200 unit. Perusahaan juga melaporkan posisi kas bersih akhir tahun sekitar £772 juta, lebih tinggi dari panduan yang diberikan pada bulan April.

Implikasi bagi Investor

Langkah untuk mengganti dividen dengan buyback adalah sinyal kuat dari manajemen bahwa mereka menganggap saham perusahaan undervalued. Dengan membeli kembali saham di harga yang lebih rendah dari nilai intrinsiknya, perusahaan dapat meningkatkan laba per saham (EPS) bagi pemegang saham yang tersisa, yang berpotensi mendorong harga saham dalam jangka panjang.

Investor yang berorientasi pada pendapatan mungkin kecewa dengan peniadaan dividen reguler. Namun, bagi investor jangka panjang, strategi ini dapat dipandang positif sebagai upaya proaktif manajemen untuk memaksimalkan nilai pemegang saham di tengah kondisi pasar yang menantang dan valuasi yang tertekan.