美国银行：三大主题或在2026年下半年推动美元走强

美国银行（Bank of America）在一份最新报告中指出，进入2026年下半年，三大主题可能共同推动美元走强，包括地缘政治风险加剧、美联储政策立场比市场预期的更为鹰派，以及人工智能（AI）领域的持续巨额投资。

三大潜在上行驱动因素

该行外汇策略师Alex Cohen认为，美元的看涨风险正在累积，主要受以下几个因素支撑：

• 中东紧张局势升级： 霍尔木兹海峡周边的紧张局势重现，推动油价从停火后的低点反弹约20%。美元与石油价格的正相关关系已经恢复，可能成为美元的支撑因素。
• 鹰派的美联储： 美国银行预测美联储今年还将加息三次，累计75个基点，这远超市场当前仅定价的28个基点。
• 人工智能资本支出： 美国科技巨头在AI领域的巨额支出预计将持续，这被视为对美元的净利好。

鹰派美联储与利率前景

美国银行持有“远超市场共识”的观点，预计美联储将在今年9月、10月和12月分别加息。Cohen指出，尽管6月CPI数据疲软，但美联储主席Warsh近期在国会作证时仍表示，他“将加倍努力实现美联储2%的通胀目标”。

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该行分析称，即便通胀数据走软，实际利率差已经朝着有利于美元的方向扩大。这被视为“另一个缓解美元下行风险的因素”。此外，与AI相关的半导体、内存和电力成本持续上升，这也可能强化美联储的鹰派立场。

地缘政治与AI投资的影响

在能源市场方面，Cohen提到，石油市场存在相当大的净空头头寸和低库存，这意味着原油价格“下行面临的阻力比上行更大”。他补充说，“油市的走向应该也会是美元的走向。”

在人工智能领域，该技术已成为“美元的净利好因素”。报告援引资本支出估算称，到2027年，美国前五大科技巨头的支出可能达到约9000亿美元，而美国以外的前25家公司的总支出约为2200亿美元。美国银行6月的投资者情绪调查也显示，65%的受访者预计AI将对美元产生净正面影响。