Bank of America: Tiga Tema Ini Dapat Mendorong Dolar AS di Semester II

Analis di Bank of America (BofA) melihat tiga tema utama yang berpotensi mendorong penguatan dolar AS (USD) hingga akhir tahun, menurut sebuah catatan terbaru. Faktor-faktor tersebut mencakup ketegangan geopolitik, prospek kebijakan moneter Federal Reserve yang lebih ketat, dan investasi masif di sektor kecerdasan buatan (AI).

Prospek Hawkish The Fed dan Geopolitik

BofA mempertahankan proyeksi yang berbeda dari konsensus pasar mengenai kebijakan The Fed, dengan memperkirakan tiga kenaikan suku bunga lagi tahun ini, yaitu pada bulan September, Oktober, dan Desember. Total kenaikan ini mencapai 75 basis poin, jauh di atas ekspektasi pasar yang hanya memprediksi kenaikan sebesar 28 basis poin.

Ahli strategi valas BofA, Alex Cohen, menyoroti komentar Ketua The Fed Warsh di hadapan Kongres yang menekankan komitmen terhadap target inflasi 2%, bahkan setelah data CPI bulan Juni yang lebih rendah dari perkiraan. Menurutnya, pelebaran diferensial suku bunga riil yang menguntungkan dolar menjadi faktor yang memitigasi risiko pelemahan USD.

Selain itu, meningkatnya ketegangan di Timur Tengah, khususnya di sekitar Selat Hormuz, telah mendorong harga minyak naik sekitar 20% dari level terendahnya. Cohen mencatat bahwa korelasi antara harga minyak dan dolar AS telah kembali menguat, mengindikasikan bahwa pergerakan pasar minyak dapat turut menopang nilai tukar USD.

Belanja Modal AI sebagai Penopang Baru

Bank of America juga menyoroti belanja modal (capex) di sektor AI sebagai faktor positif bersih bagi dolar AS. Tren ini didorong oleh dominasi perusahaan teknologi AS di bidang ini.

Ad

• Perkiraan BofA menunjukkan lima perusahaan *hyperscaler* teratas di AS dapat menghabiskan sekitar $900 miliar pada tahun 2027.
• Angka ini jauh melampaui gabungan belanja 25 perusahaan non-AS teratas yang diperkirakan hanya sekitar $220 miliar.

Aliran modal yang besar ke perusahaan-perusahaan AS untuk mendanai ekspansi AI ini secara inheren menciptakan permintaan terhadap dolar. Survei sentimen BofA pada bulan Juni juga mendukung pandangan ini, di mana 65% responden meyakini AI akan berdampak positif bersih terhadap USD tahun ini.

Implikasi bagi Investor

Secara kolektif, BofA menyimpulkan bahwa ketiga tema ini menambah risiko kenaikan (bullish) bagi dolar AS menjelang paruh kedua tahun ini. Cohen juga mencatat bahwa meskipun posisi beli dolar di pasar berjangka berada di dekat level tertinggi multi-dekade, data internal bank dan harga opsi menunjukkan bahwa sentimen investor mungkin tidak se-bullish yang terlihat.

Hal ini menyiratkan bahwa masih ada ruang bagi penguatan dolar lebih lanjut jika faktor-faktor pendorong ini benar-benar terealisasi. Peningkatan biaya terkait AI, seperti semikonduktor dan listrik, juga dapat memperkuat bias hawkish The Fed, memberikan dukungan tambahan bagi mata uang AS.