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WDP与Argan达成合并协议 缔造130亿欧元物流地产巨头
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比利时物流地产公司Warehouses de Pauw (WDP) 与法国同行Argan宣布达成合并协议，此举旨在创建一个在比荷卢、法国和罗马尼亚拥有重要市场地位的物流地产巨头。消息公布后，在巴黎泛欧交易所上市的Argan (EPA:ARGAN) 股价周五应声大涨15%。
交易细节与估值
根据双方发布的公告，此次合并将创建一个总价值达130亿欧元的综合物流资产组合。交易条款对Argan股东颇具吸引力：
- 换股比例：每1股Argan股票将换得3股WDP股票。
- 特别股息：在交易完成前，Argan将向其股东派发每股11欧元的特别股息。
- 交易估值：包括特别股息在内，该要约对Argan的估值达到每股79欧元，较其消息公布前的股价有21%的溢价，但较Argan 2026年6月的资产净值（NAV）有16%的折价。
此项合并协议已获得两家公司董事会的一致支持。此外，交易还获得了Argan 52%的股东和WDP 19%的股东（包括双方的创始家族）的承诺支持。
合并后展望与财务影响
Ad合并后的新实体将拥有一个地域分布更加均衡的资产组合，其中47%位于比荷卢地区，39%在法国，13%在罗马尼亚。对于WDP而言，此次交易在财务上具有增值效应。经特别股息调整后，预计将使其资产净值（NAV）增厚7%。
WDP预计，从2028年起，包括1000万欧元的成本协同效应和2.5亿欧元的资产出售计划在内，交易将使其欧洲公共房地产协会（EPRA）每股收益增厚3%。然而，交易也将导致WDP的预估EPRA贷款价值比（LTV）上升2个百分点至44%，高于40%的行业平均水平。WDP表示计划通过资产出售来缓解杠杆率的上升。
后续步骤
两家公司预计，在获得双方股东、税务及监管机构的批准后，该交易将于2027年第一季度完成。另外，WDP在单独发布的2026年上半年业绩报告中披露，其每股收益同比增长5%，但同类租赁增长有所放缓，公司确认了其2026年的业绩指引。