Story
Saham Argan Melonjak Tajam Usai Umumkan Merger dengan WDP
Saham Argan (EPA:ARGAN) melonjak 15% pada hari Jumat menyusul pengumuman kesepakatan merger dengan perusahaan real estat logistik asal Belgia, Warehouses de Pauw Comm VA (EBR:WDPP). Transaksi ini bertujuan untuk menciptakan entitas gabungan dengan portofolio logistik senilai €13 miliar yang tersebar di Benelux, Prancis, dan Rumania.
Detail Kesepakatan Merger
Berdasarkan ketentuan perjanjian, pemegang saham Argan akan menerima 3 saham WDP untuk setiap 1 saham Argan yang mereka miliki. Selain itu, Argan akan membagikan dividen luar biasa sebesar €11 per saham sebelum transaksi selesai.
Penawaran ini secara efektif menilai saham Argan pada harga €68, atau €79 jika termasuk dividen. Angka tersebut mewakili beberapa poin penting:
- Premi sebesar 21% di atas harga saham Argan sebelum pengumuman kesepakatan.
- Diskon sebesar 16% terhadap Nilai Aset Bersih (NAB) Argan per Juni 2026.
Implikasi Finansial dan Portofolio Gabungan
AdMerger ini akan menciptakan portofolio aset yang terdiversifikasi secara geografis, dengan komposisi 47% di Benelux, 39% di Prancis, dan 13% di Rumania. Bagi WDP, transaksi ini diperkirakan akan bersifat akretif sebesar 7% terhadap NAB perusahaan setelah penyesuaian dividen.
WDP memproyeksikan adanya akresi laba per saham (EPS) EPRA sebesar 3% mulai tahun 2028, didukung oleh sinergi biaya sebesar €10 juta dan rencana pelepasan aset senilai €250 juta. Namun, rasio pinjaman terhadap nilai (LTV) EPRA pro-forma perusahaan akan meningkat 2 poin persentase menjadi 44%, sedikit di atas rata-rata sektor sebesar 40%. WDP menyatakan akan melakukan divestasi untuk memitigasi kenaikan tingkat utang ini.
Dukungan dan Proyeksi ke Depan
Perjanjian merger ini telah mendapatkan dukungan penuh dari dewan direksi kedua perusahaan. Selain itu, kesepakatan ini telah didukung oleh komitmen dari 52% pemegang saham Argan dan 19% pemegang saham WDP, termasuk kedua keluarga pendiri.
Penyelesaian transaksi ditargetkan pada kuartal pertama tahun 2027, yang masih bergantung pada persetujuan dari pemegang saham, otoritas pajak, dan regulator terkait. Secara terpisah, WDP juga melaporkan bahwa laba per saham semester pertama 2026 naik 5% secara tahunan dan mengonfirmasi kembali panduan kinerja untuk tahun 2026.