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벨기에 WDP, 프랑스 아르간 인수… 130억 유로 규모 물류 부동산 기업 탄생
벨기에의 물류 부동산 전문 기업 WDP(Warehouses de Pauw)가 프랑스의 아르간(Argan)과의 합병 계약을 발표한 후, 금요일 유로넥스트 파리 증시에서 아르간의 주가가 15% 급등했습니다. 이번 합병으로 베네룩스, 프랑스, 루마니아에 걸쳐 총 130억 유로(약 19조 원) 규모의 포트폴리오를 갖춘 유럽 물류 부동산 시장의 선두 주자가 탄생할 전망입니다.
합병 계약 주요 내용
양사 이사회의 만장일치 지지를 받은 이번 계약 조건에 따르면, 아르간 주주들은 보유 주식 1주당 WDP 주식 3주를 받게 됩니다. 또한 합병 완료 전 아르간은 주당 11유로의 특별 배당금을 지급할 예정입니다.
이를 종합한 인수가치는 아르간 주식 1주당 79유로로 평가되며, 이는 다음과 같은 의미를 가집니다.
- 합병 발표 전 아르간 주가에 21%의 프리미엄이 적용된 가격입니다.
- 2026년 6월 기준 아르간의 순자산가치(NAV) 대비로는 16% 할인된 수준입니다.
이번 거래는 양사 창립 가문을 포함해 아르간 주주의 52%, WDP 주주의 19%로부터 이미 지지를 확보한 상태입니다.
Ad재무적 영향 및 전망
합병 법인의 자산 포트폴리오는 지리적으로 베네룩스 47%, 프랑스 39%, 루마니아 13%로 구성될 예정입니다. WDP는 이번 합병으로 특별 배당금을 조정한 후 순자산가치(NAV)가 7% 증가하고, 2028년부터는 유럽부동산협회(EPRA) 주당순이익이 3% 증가할 것으로 예상했습니다. 이는 1,000만 유로의 비용 절감 시너지와 2억 5,000만 유로 규모의 자산 매각 계획을 포함한 전망치입니다.
다만 합병 후 WDP의 담보인정비율(LTV)은 업계 평균인 40%를 상회하는 44%로 2%포인트 상승할 것으로 보입니다. WDP 측은 향후 자산 매각을 통해 높아진 부채 비율을 완화할 계획이라고 밝혔습니다.
향후 절차
양사는 주주, 세무 당국 및 규제 기관의 승인을 거쳐 2027년 1분기까지 합병 절차를 마무리할 것으로 예상하고 있습니다. 한편 WDP는 별도로 2026년 상반기 실적을 발표하며, 주당순이익(EPS)이 전년 동기 대비 5% 증가했으며 2026년 연간 가이던스를 유지한다고 밝혔습니다.