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美银：AI股票回调属健康轮动，而非崩盘前兆
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根据美国银行证券 (BofA Securities) 的一份报告，近期人工智能 (AI) 相关股票的抛售反映了股市中一次健康的板块轮动，而非预示着更广泛的下行趋势。该行建议投资者在当前宏观经济风险上升和估值高企的环境下，应拓宽投资组合，实现多元化配置。
抛售潮背后的多重因素
美国银行指出，市场情绪受到多方面因素的压制。其中包括对AI驱动的数据中心支出的可持续性的担忧、内存和AI代币成本的上升，以及投资者转向成本更低的中国开源AI模型。
与此同时，宏观经济层面也促进了资金从AI板块流出。原油价格下跌和美国实际利率上升，促使投资者将资金轮动至AI以外的行业。报告强调，尽管基准指数可能掩盖了市场内部的轮动规模，但这种转变已经发生。
此外，交易层面的因素也起到了作用。分析认为，AI股票的仓位过于拥挤，在经历长期上涨后，这些高贝塔、高估值的股票出现回调。季节性因素也不容忽视，动量股通常在6月底至8月初之间表现疲软。
市场前景与投资策略
Ad美国银行认为，当前市场的最大风险是油价持续飙升，这可能迫使美联储维持鹰派立场，从而推高实际利率，并引发高估值AI股票更深度的抛售。不过，该行认为这种情况目前发生的可能性不大。
该券商建议投资者应继续持有AI相关头寸，但需注意分散风险，并建议采取以下策略：
- 避免市盈率“过度虚高”的股票。
- 增加对稳定增长型公司以及部分非AI行业的配置。
- 受益于市场广度改善和油价走低的行业值得关注，例如银行、国防、建筑、房地产、零售和食品等。
美国银行预计，AI相关股票可能在第一季度财报后反弹，但复苏过程将是渐进的，而非一蹴而就。只有当市场集中度达到类似互联网泡沫或2008年金融危机时的极端水平，才可能预示着更严重的问题。