BofA: Aksi Jual Saham AI Merupakan Rotasi Sehat, Bukan Awal Kejatuhan

Pelemahan yang terjadi pada saham-saham terkait kecerdasan buatan (AI) di Jepang baru-baru ini merupakan bagian dari rotasi pasar yang sehat, bukan sinyal awal dari penurunan yang lebih luas, menurut analisis dari BofA Securities. Pihak bank tersebut menyarankan investor untuk melakukan diversifikasi portofolio di tengah meningkatnya risiko makroekonomi dan valuasi yang sudah tinggi.

Pemicu Pelemahan Saham AI

BofA Securities mengidentifikasi beberapa faktor yang menekan sentimen terhadap saham-saham di sektor AI. Kekhawatiran ini mendorong investor untuk mengambil untung setelah reli yang panjang.

Faktor-faktor tersebut meliputi:

• Keberlanjutan belanja modal: Munculnya keraguan atas keberlanjutan belanja pusat data (*data center*) yang didorong oleh AI.
• Peningkatan biaya: Biaya memori dan token AI yang lebih tinggi menjadi beban bagi perusahaan.
• Persaingan model *open-source*: Adanya pergeseran ke arah model AI *open-source* dari Tiongkok yang lebih murah.
• Faktor musiman: Secara historis, saham-saham momentum cenderung melemah antara akhir Juni hingga awal Agustus seiring dengan memudarnya momentum revisi laba.

Rotasi Pasar dan Risiko Eksternal

Ad

Pelemahan saham AI juga bertepatan dengan pergeseran investor ke sektor lain. Menurut BofA, penurunan harga minyak mentah dan kenaikan suku bunga riil di Amerika Serikat mendorong investor untuk melakukan rotasi keluar dari sektor AI yang valuasinya sudah tinggi.

Risiko terbesar bagi pasar, menurut BofA, adalah lonjakan harga minyak yang berkelanjutan. Skenario ini dapat memaksa Federal Reserve untuk mempertahankan sikap *hawkish*, yang akan mendorong suku bunga riil lebih tinggi dan memicu aksi jual yang lebih dalam pada saham-saham AI. Namun, BofA menilai skenario tersebut kecil kemungkinannya untuk saat ini.

Rekomendasi untuk Investor

Meski terjadi koreksi, BofA menyarankan investor untuk tetap mempertahankan eksposur pada saham-saham terkait AI, sembari memperluas alokasi ke sektor lain. Pihak bank tersebut memperingatkan bahwa sinyal kehancuran yang lebih serius hanya akan muncul jika terjadi konsentrasi pasar yang ekstrem, setara dengan era gelembung *dot-com* atau krisis finansial 2008.

BofA merekomendasikan untuk menghindari saham dengan kelipatan harga terhadap laba (*price-to-earnings*) yang terlalu tinggi. Sebaliknya, investor disarankan untuk meningkatkan alokasi pada perusahaan dengan pertumbuhan stabil dan sektor non-AI tertentu, seperti perbankan, pertahanan, konstruksi, real estat, ritel, dan makanan, yang dapat diuntungkan dari pelebaran partisipasi pasar dan harga minyak yang lebih rendah.