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BofA "AI 주식 매도세, 건전한 순환매...포트폴리오 다각화해야"
뱅크오브아메리카(BofA) 증권은 최근 나타난 인공지능(AI) 관련 주식의 매도세가 시장의 광범위한 하락 신호라기보다는 건전한 순환매의 일환이라고 분석했다. BofA는 거시 경제 리스크와 높은 밸류에이션을 고려할 때 투자자들이 포트폴리오를 다각화할 필요가 있다고 조언했다.
매도세의 배경
BofA는 여러 요인이 복합적으로 작용해 AI 주식에 대한 투자 심리가 위축되었다고 진단했다. 유가 하락과 미국 실질금리 상승은 투자자들이 AI 이외의 섹터로 눈을 돌리는 계기가 되었다.
구체적인 매도 압력 요인은 다음과 같다:
- AI 기반 데이터센터 지출의 지속 가능성에 대한 우려
- 메모리 및 AI 토큰 비용 상승 부담
- 상대적으로 저렴한 중국산 오픈소스 AI 모델로의 전환 가능성
- 장기간의 랠리 이후 고베타, 고밸류에이션 주식에 대한 차익 실현 및 포지션 조정
BofA는 또한 계절적 요인도 순환매에 영향을 미쳤다고 언급했다. 통상적으로 6월 말에서 8월 초 사이에는 기업들의 이익 수정 모멘텀이 약화되면서 모멘텀 주식이 약세를 보이는 경향이 있다고 설명했다.
Ad시장 전망 및 투자 전략
BofA는 현재 시장의 가장 큰 리스크로 유가 급등 가능성을 꼽았다. 유가가 지속적으로 상승할 경우, 미 연방준비제도(Fed)가 매파적 기조를 유지하게 되어 실질금리가 오르고 이는 고평가된 AI 주식에 더 깊은 매도세를 촉발할 수 있다는 것이다. 다만, BofA는 현재로서는 이러한 시나리오의 발생 가능성은 낮다고 판단했다.
BofA는 투자자들이 AI 관련주를 계속 보유하되, 다른 섹터로 노출을 확대해야 한다고 권고했다. 닷컴 버블이나 2008년 금융 위기 수준의 극단적인 시장 쏠림 현상이 나타나지 않는 한, 심각한 시장 붕괴를 예견하기는 이르다고 보았다.
이에 따라 BofA는 과도하게 높은 주가수익비율(PER)을 가진 주식은 피하면서도 AI 관련주에 대한 익스포저를 유지할 것을 제안했다. 동시에 시장 전반의 투자심리 개선과 유가 하락의 수혜를 볼 수 있는 은행, 방산, 건설, 부동산, 소매, 식품 등 비(非)AI 섹터에 대한 비중 확대를 조언했다.