BofA: Đợt bán tháo cổ phiếu AI là sự luân chuyển lành mạnh, không phải dấu hiệu suy thoái

BofA Securities cho rằng đợt bán tháo gần đây ở các cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) tại Nhật Bản phản ánh một sự luân chuyển lành mạnh trên thị trường chứng khoán, thay vì là khởi đầu của một đợt suy thoái rộng lớn. Ngân hàng này khuyên các nhà đầu tư nên đa dạng hóa danh mục trong bối cảnh rủi ro kinh tế vĩ mô gia tăng và định giá cổ phiếu đang ở mức cao.

Nguyên nhân đằng sau đợt điều chỉnh

Theo BofA, tâm lý thị trường bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố kết hợp. Các nhà đầu tư đã xoay vòng vốn sang các lĩnh vực khác ngoài AI do giá dầu thô giảm và lãi suất thực của Mỹ tăng.

Một số lo ngại chính đã đè nặng lên nhóm cổ phiếu này bao gồm:

• Mối lo ngại về tính bền vững của chi tiêu cho các trung tâm dữ liệu do AI thúc đẩy.
• Chi phí bộ nhớ và token AI tăng cao.
• Sự chuyển dịch sang các mô hình AI mã nguồn mở giá rẻ hơn từ Trung Quốc.

Bên cạnh đó, BofA cũng chỉ ra rằng tình trạng tập trung quá đông ở các cổ phiếu AI có hệ số beta và định giá cao đã dẫn đến một đợt đảo chiều sau một thời gian dài tăng giá. Yếu tố mùa vụ cũng đóng một vai trò, khi các cổ phiếu có đà tăng trưởng mạnh thường suy yếu trong khoảng thời gian từ cuối tháng 6 đến đầu tháng 8.

Rủi ro thị trường và triển vọng

Ad

BofA nhận định rủi ro lớn nhất đối với thị trường sẽ là một đợt tăng giá dầu kéo dài, buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải duy trì quan điểm diều hâu. Điều này sẽ đẩy lãi suất thực lên cao hơn và gây ra một đợt bán tháo sâu hơn đối với các cổ phiếu AI có định giá cao. Tuy nhiên, ngân hàng này tin rằng kịch bản như vậy khó có thể xảy ra ở thời điểm hiện tại.

Trong khi các cổ phiếu liên quan đến AI có thể phục hồi sau mùa báo cáo kết quả kinh doanh, BofA kỳ vọng bất kỳ sự phục hồi nào cũng sẽ diễn ra dần dần thay vì ngay lập tức. Ngân hàng này cảnh báo rằng chỉ một sự gia tăng cực đoan về mức độ tập trung của thị trường, tương đương với thời kỳ bong bóng dot-com hoặc khủng hoảng tài chính 2008, mới báo hiệu một sự đổ vỡ nghiêm trọng hơn.

Khuyến nghị cho nhà đầu tư

BofA khuyến nghị các nhà đầu tư nên tiếp tục nắm giữ các cổ phiếu liên quan đến AI nhưng đồng thời mở rộng danh mục sang các lĩnh vực khác để đa dạng hóa. Cụ thể, nhà đầu tư nên tránh các cổ phiếu có hệ số giá trên thu nhập (P/E) quá cao.

Ngân hàng này cũng khuyên nên tăng phân bổ vào các công ty tăng trưởng ổn định và các lĩnh vực chọn lọc không thuộc AI. Các lĩnh vực có thể hưởng lợi từ độ rộng thị trường được cải thiện và giá dầu thấp hơn bao gồm ngân hàng, quốc phòng, xây dựng, bất động sản, bán lẻ và thực phẩm.