Story
Deutsche Bank: Lợi suất sẽ là yếu tố dẫn dắt thị trường ngoại hối năm 2026
Lợi suất được dự báo sẽ là động lực chính trên các thị trường ngoại hối trong năm nay, khiến các giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) tiếp tục hoạt động hiệu quả trong bối cảnh kinh tế toàn cầu ổn định, theo nhận định của ngân hàng Deutsche Bank AG công bố hôm thứ Sáu.
Lợi suất là yếu tố chi phối
Trong một báo cáo, ông George Saravelos, Giám đốc chiến lược tiền tệ tại Deutsche Bank, viết rằng lợi suất đã trở thành lực lượng thống trị trên thị trường ngoại hối (FX) trong năm nay. Yếu tố này, đặc biệt là các giao dịch chênh lệch lãi suất đã điều chỉnh theo rủi ro, là động lực quan trọng nhất đằng sau các biến động tiền tệ năm 2026.
Đáng chú ý, vai trò của lợi suất vẫn được duy trì bất chấp các sự kiện lớn trên toàn cầu, bao gồm xung đột ở Trung Đông, thay đổi lãnh đạo tại Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), và những biến động lớn trong định giá cổ phiếu công nghệ.
AdTriển vọng các đồng tiền chủ chốt
Deutsche Bank đã đưa ra phân tích chi tiết về một số đồng tiền chính, nhấn mạnh vai trò của chính sách tiền tệ và dòng vốn.
- Đồng đô la Mỹ (USD): Việc thị trường định giá lại chính sách của Fed theo hướng "diều hâu" hơn đã trở thành yếu tố tích cực quan trọng nhất cho đồng bạc xanh. Tuy nhiên, ông Saravelos lưu ý rằng để tạo ra những biến động lớn hơn cho USD, thị trường sẽ cần phải định giá các đợt tăng lãi suất từ 75 đến 100 điểm cơ bản trở lên, điều này sẽ đưa đồng đô la trở lại vị thế của một đồng tiền có lợi suất cao.
- Đồng euro (EUR): Ngân hàng không thấy lý do thuyết phục nào để kỳ vọng đồng euro sẽ giảm sâu hơn hoặc đồng đô la sẽ tăng giá trên diện rộng, do có những rủi ro tích cực tiềm tàng đối với kỳ vọng tăng trưởng của châu Âu.
- Đồng yên Nhật (JPY) và franc Thụy Sĩ (CHF): Đồng yên tiếp tục đối mặt với áp lực từ mức lợi suất trái phiếu kỳ hạn ngắn thấp so với các đồng tiền chủ chốt khác. Tuy nhiên, các nỗ lực của Nhật Bản nhằm thúc đẩy đầu tư trong nước có thể củng cố đồng tiền này. Deutsche Bank cho biết họ ưu tiên sử dụng đồng franc Thụy Sĩ hơn là đồng yên để tài trợ cho các giao dịch chênh lệch lãi suất.