Story
Deutsche Bank: Lợi suất là động lực chính của thị trường ngoại hối năm 2026
Theo báo cáo mới công bố của Deutsche Bank, các giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) dự kiến sẽ tiếp tục hoạt động hiệu quả trong năm nay, khi lợi suất trở thành động lực chính trên các thị trường ngoại hối trong bối cảnh kinh tế toàn cầu ổn định.
Lợi suất là yếu tố chi phối
George Saravelos, Giám đốc chiến lược tiền tệ tại Deutsche Bank, cho biết lợi suất là yếu tố thống trị thị trường ngoại hối (FX) trong năm nay. Bất chấp các sự kiện lớn như xung đột ở Trung Đông, thay đổi lãnh đạo tại Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và biến động lớn trong định giá cổ phiếu công nghệ, các giao dịch chênh lệch lãi suất điều chỉnh theo rủi ro vẫn là nhân tố quan trọng nhất đằng sau các biến động tiền tệ.
Các nhà đầu tư thực hiện giao dịch chênh lệch lãi suất bằng cách vay một loại tiền tệ có lãi suất thấp để đầu tư vào một loại tiền tệ có lãi suất cao hơn, nhằm thu lợi nhuận từ sự chênh lệch này. Môi trường kinh tế vĩ mô ổn định thường tạo điều kiện thuận lợi cho chiến lược này.
Triển vọng các đồng tiền chủ chốt
AdBáo cáo của Deutsche Bank cũng đưa ra nhận định về các đồng tiền chính:
- Đồng đô la Mỹ (USD): Việc thị trường định giá lại chính sách của Fed theo hướng "diều hâu" (thắt chặt) hơn đã trở thành yếu tố tích cực quan trọng nhất đối với đồng USD. Tuy nhiên, để tạo ra những biến động lớn hơn cho đồng bạc xanh, thị trường cần phải định giá các đợt tăng lãi suất từ 75 đến 100 điểm cơ bản trở lên, điều này sẽ đưa đồng đô la trở lại vị thế của một đồng tiền có lợi suất cao.
- Đồng euro (EUR): Deutsche Bank không nhận thấy lý do đủ mạnh để kỳ vọng đồng tiền này sẽ giảm sâu hơn, do có những rủi ro tích cực tiềm tàng đối với kỳ vọng tăng trưởng kinh tế của châu Âu.
- Đồng yên Nhật (JPY) và franc Thụy Sĩ (CHF): Đồng yên tiếp tục đối mặt với áp lực do lợi suất trái phiếu ngắn hạn thấp so với các đồng tiền chủ chốt khác. Do đó, ngân hàng này ưu tiên sử dụng đồng franc Thụy Sĩ thay vì đồng yên để làm đồng tiền tài trợ cho các giao dịch chênh lệch lãi suất.
Tác động của dòng vốn trong nước
Deutsche Bank cho rằng các nỗ lực của Nhật Bản nhằm thúc đẩy đầu tư trong nước có thể củng cố đồng yên trong tương lai. Ngân hàng này dẫn chứng cải cách Quỹ Đầu tư Hưu trí Chính phủ Nhật Bản vào năm 2014 như một ví dụ về việc thay đổi trong kỳ vọng về dòng vốn trong nước có thể tạo ra biến động tỷ giá đáng kể, ngay cả khi việc thực thi chính sách cần nhiều thời gian hơn để thành hiện thực.