Story
Citi: Đà tăng của chứng khoán Nhật Bản là nguyên nhân chính gây áp lực lên đồng Yên
Đà tăng mạnh của thị trường chứng khoán Nhật Bản lên các mức cao lịch sử được cho là nguyên nhân chính thúc đẩy hoạt động bán đồng yên, theo phân tích từ Citi. Ngân hàng này chỉ ra rằng các giao dịch tái cân bằng và phòng ngừa rủi ro của nhà đầu tư trong và ngoài nước đang tạo ra áp lực giảm giá đáng kể lên đồng tiền của Nhật Bản.
Mối liên hệ giữa cổ phiếu và tiền tệ
Các nhà phân tích của Citi cho biết khi giá trị của các cổ phiếu Nhật Bản tăng mạnh, các nhà đầu tư nắm giữ những tài sản này thường có xu hướng phòng ngừa rủi ro về tỷ giá. Hoạt động này bao gồm việc bán đồng yên, làm gia tăng nguồn cung và khiến đồng tiền này suy yếu so với các đồng tiền khác, đặc biệt là đô la Mỹ.
Theo Citi, chừng nào thị trường chứng khoán Nhật Bản còn tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ, áp lực giảm giá đối với đồng yên sẽ còn duy trì. Tuy nhiên, nếu đà tăng của cổ phiếu chậm lại, áp lực này có thể sẽ giảm bớt do nhu cầu phòng ngừa rủi ro bằng cách bán yên của các nhà đầu tư cũng sẽ suy giảm.
Kịch bản chính sách và ngưỡng quan trọng
AdCiti nhận định rằng trong bối cảnh hiện tại, chỉ có hai yếu tố có thể kiểm soát đà suy yếu của đồng yên. Thứ nhất là Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đẩy nhanh quá trình bình thường hóa chính sách tiền tệ. Thứ hai là Bộ Tài chính Nhật Bản can thiệp trực tiếp vào thị trường bằng cách mua vào đồng yên.
Ngân hàng này xác định mức 165 yên đổi một đô la Mỹ là ngưỡng quan trọng cần theo dõi trong ngắn hạn. Mặc dù vậy, Citi cho biết kịch bản tăng giá dài hạn của họ đối với đồng yên về cơ bản không bị ảnh hưởng, ngay cả khi thị trường chứng khoán Nhật Bản tiếp tục đi lên.
Bối cảnh chung cho sự suy yếu của đồng yên vẫn là sự khác biệt trong chính sách tiền tệ. Trong khi BoJ duy trì chính sách siêu nới lỏng, các ngân hàng trung ương lớn khác trên thế giới đã thắt chặt chính sách để chống lạm phát, làm gia tăng chênh lệch lãi suất và gây bất lợi cho đồng yên.