सिटी का विश्लेषण: जापानी शेयरों की मजबूती से येन कमजोर हो रहा है

सिटी (Citi) के विश्लेषकों के अनुसार, जापानी इक्विटी के ऐतिहासिक रूप से उच्च स्तर पर पहुंचने के कारण येन में कमजोरी आ रही है। बैंक का मानना है कि यह मुख्य रूप से जापान और विदेशों में निवेशकों द्वारा किए जाने वाले पुनर्संतुलन (rebalancing) और हेजिंग से संबंधित येन की बिकवाली के कारण हो रहा है।

इक्विटी बाजार का प्रभाव

सिटी की रिपोर्ट में कहा गया है कि जब तक जापानी शेयरों में मजबूत बढ़त जारी रहेगी, तब तक येन पर नीचे की ओर दबाव बना रहेगा। हाल के महीनों में जापानी स्टॉक इंडेक्स रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच गए हैं। निवेशक, जो जापानी इक्विटी रखते हैं, अक्सर अपनी मुद्रा जोखिम (currency exposure) से बचाव के लिए येन बेचते हैं, खासकर जब इक्विटी का मूल्य तेजी से बढ़ता है।

यह दबाव इसलिए भी बढ़ गया है क्योंकि बैंक ऑफ जापान (Bank of Japan) ने अपनी अति-ढीली मौद्रिक नीति बनाए रखी है, जबकि अन्य प्रमुख केंद्रीय बैंकों ने अपनी नीतियों को सख्त किया है, जिससे येन और डॉलर जैसी मुद्राओं के बीच ब्याज दर का अंतर बढ़ गया है।

संभावित समाधान और बाजार का नजरिया

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सिटी के अनुसार, मौजूदा परिस्थितियों में येन की कमजोरी को नियंत्रित करने के दो ही रास्ते हो सकते हैं:

• बैंक ऑफ जापान अपनी मौद्रिक नीति को सामान्य करने की प्रक्रिया को आगे बढ़ाए।
• वित्त मंत्रालय येन खरीदकर बाजार में हस्तक्षेप करे।

बैंक ने निकट अवधि में डॉलर के मुकाबले ¥165 को एक महत्वपूर्ण स्तर के रूप में पहचाना है। हालांकि, सिटी का यह भी कहना है कि यदि जापानी इक्विटी में वृद्धि जारी रहती है लेकिन लाभ की गति धीमी हो जाती है, तो येन पर नीचे का दबाव कम होना चाहिए क्योंकि निवेशकों के लिए येन-बिकवाली हेजिंग की आवश्यकता कम हो जाएगी।

इन मौजूदा चुनौतियों के बावजूद, सिटी का कहना है कि येन के लिए उनका दीर्घकालिक तेजी का परिदृश्य काफी हद तक अप्रभावित है, भले ही जापानी इक्विटी में वृद्धि जारी रहे।