Đồng Yên mất nửa thành quả can thiệp, tiến sát mốc 160 bất chấp cam kết từ Mỹ

Đồng Yên Nhật đã suy yếu tới 1% vào thứ Hai, xóa đi một nửa thành quả tăng giá có được từ đợt can thiệp phối hợp đầu tiên giữa Mỹ và Nhật Bản kể từ năm 1998. Sau khi được hỗ trợ mạnh mẽ vào ngày 31/7, tỷ giá USD/JPY hiện đã vượt qua mốc 159, tiến gần đến ngưỡng tâm lý quan trọng 160.

Cam kết của Mỹ và nghi ngờ về "hỏa lực"

Sau hành động can thiệp, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent tuyên bố Washington sẽ "làm bất cứ điều gì cần thiết" để hỗ trợ Nhật Bản, nhằm ổn định kinh tế toàn cầu. Tuy nhiên, thị trường tỏ ra hoài nghi về năng lực thực tế của Mỹ, khi công cụ chính của họ là Quỹ Bình ổn Ngoại hối (ESF) có quy mô chưa đến 220 tỷ USD.

Để so sánh, Nhật Bản được cho là đã chi khoảng 53 tỷ USD chỉ trong một ngày (30/7) để hỗ trợ đồng nội tệ. Giới phân tích cho rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), cơ quan có khả năng tạo ra USD không giới hạn, chỉ đóng vai trò thực thi giao dịch mua Yên cho Bộ Tài chính trong đợt can thiệp vừa qua, chứ không trực tiếp chi tiền từ nguồn lực của mình như trong các lần can thiệp lịch sử năm 1998 hay 2011.

Áp lực từ các yếu tố cơ bản

Sự biến động của tỷ giá hôm thứ Hai cho thấy các biện pháp can thiệp có tác động hạn chế trong việc thay đổi xu hướng chung của đồng Yên, khi các nguyên nhân sâu xa vẫn còn đó. Các yếu tố cơ bản tiếp tục gây áp lực lên đồng tiền của Nhật Bản bao gồm:

Ad

• Chênh lệch lãi suất lớn: Lãi suất cơ bản của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản hiện là 1%, trong khi mục tiêu của Fed là 3,5% - 3,75%.
• Lo ngại về tài khóa: Tình hình tài chính của Nhật Bản vẫn là một mối bận tâm của các nhà đầu tư.
• Bất ổn địa chính trị: Căng thẳng gia tăng và giá dầu leo thang gây bất lợi cho một quốc gia phụ thuộc vào nhập khẩu năng lượng như Nhật Bản.

Các chiến lược gia tại Goldman Sachs nhận định rằng phản ứng của thị trường với đợt can thiệp tương đối mờ nhạt, nhấn mạnh các nguyên nhân gốc rễ của việc đồng Yên suy yếu. Họ dự báo "áp lực giảm giá đối với đồng Yên sẽ tái xuất hiện theo thời gian" trừ khi có những thay đổi chính sách bất ngờ hoặc biến động lớn trên toàn cầu.

Thị trường tập trung vào mốc 160

Ngưỡng tâm lý 160 JPY/USD đang là tâm điểm chú ý của thị trường. Nếu đồng Yên phá vỡ mức này, áp lực can thiệp, dù là từ Nhật Bản đơn phương hay phối hợp với Mỹ, có thể sẽ gia tăng. Các nhà phân tích tại Evercore ISI cảnh báo rằng việc để tỷ giá duy trì bền vững trên 160 có thể bị thị trường diễn giải là tín hiệu cho thấy Mỹ không sẵn lòng bán ra đồng USD, từ đó có thể gây thêm áp lực đầu cơ.

Động lực chính của Washington được cho là nhằm ngăn chặn khủng hoảng lan sang thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ. Việc Nhật Bản bán tháo trái phiếu kho bạc Mỹ để có nguồn lực can thiệp có thể đẩy lợi suất của Mỹ lên cao, gây bất ổn cho thị trường tài chính.