Yen Hampir Cecah 160 Sedolar, Padam Separuh Keuntungan Selepas Intervensi

Yen Jepun jatuh sebanyak 1% pada hari Isnin, melepasi paras 159 berbanding dolar AS dan menghapuskan separuh daripada keuntungan yang diraih berikutan intervensi bersama pertama antara Amerika Syarikat dan Jepun sejak 1998. Kejatuhan ini berlaku selepas yen mengukuh menghampiri 155 sedolar sejurus selepas tindakan intervensi pada 31 Julai.

Keupayaan Intervensi AS Dipersoal

Walaupun Setiausaha Perbendaharaan AS, Scott Bessent, menyatakan komitmen untuk "melakukan apa sahaja yang perlu" bagi menyokong Jepun, para penganalisis pasaran meragui keupayaan sebenar Washington. Alat utama Perbendaharaan AS, Dana Penstabilan Pertukaran Asing (ESF), mempunyai dana kurang daripada $220 bilion.

Sebagai perbandingan, Jepun dianggarkan telah membelanjakan $53 bilion dalam satu hari sahaja pada 30 Julai untuk menyokong mata wangnya, sehari sebelum tindakan terkoordinasi dengan AS. Nathan Thooft, pengurus portfolio kanan di Manulife Investment Management, berkata, "AS boleh mempengaruhi naratif dengan campur tangan terkoordinasi bersama Jepun, tetapi ia tidak boleh mengubah fakta asas."

Peranan Rizab Persekutuan dan Paras Psikologi 160

Rizab Persekutuan AS (The Fed) secara teorinya mempunyai keupayaan tanpa had untuk campur tangan kerana ia boleh mencetak dolar. Walau bagaimanapun, dalam operasi bulan lalu, peranan The Fed terhad kepada bertindak sebagai ejen bagi pihak Perbendaharaan AS, dan tidak menggunakan dananya sendiri, menurut penganalisis.

Ad

Ini berbeza dengan intervensi bersejarah seperti pada tahun 1998, di mana The Fed dan Perbendaharaan masing-masing membiayai 50% daripada operasi. Kini, pasaran memerhatikan paras psikologi utama 160 yen sedolar. Penganalisis di Evercore ISI menulis bahawa jika paras ini ditembusi tanpa sebarang tindakan, pasaran mungkin mentafsirkannya sebagai isyarat keengganan AS untuk menjual dolar, yang berpotensi mengundang tekanan jualan tambahan ke atas yen.

Faktor Asas Terus Menekan Yen

Penganalisis menekankan bahawa intervensi hanya memberikan kelegaan sementara kerana punca utama kelemahan yen masih kekal. Faktor-faktor ini termasuk:

• Jurang kadar faedah yang besar antara Jepun dan AS. Kadar faedah penanda aras Bank of Japan kini berada pada 1%, manakala sasaran kadar faedah The Fed ialah antara 3.5% hingga 3.75%.
• Kebimbangan terhadap prospek fiskal Jepun dan ketidaktentuan geopolitik.
• Kenaikan harga minyak, yang menjejaskan Jepun sebagai negara pengimport tenaga utama.

Menurut ahli strategi di Goldman Sachs, tindak balas pasaran yang agak suram terhadap intervensi baru-baru ini menonjolkan punca asas kelemahan yen. Mereka menjangkakan tekanan ke atas yen akan kembali muncul dari semasa ke semasa melainkan berlaku perubahan dalam landskap global atau dasar yang tidak dijangka.