Citi nâng hạng Sàn Giao dịch Chứng khoán Warsaw sau khi giá cổ phiếu sụt giảm

Citi Research đã nâng hạng cổ phiếu của Sàn Giao dịch Chứng khoán Warsaw (GPW) lên mức "Trung lập/Rủi ro cao" từ mức "Bán/Rủi ro cao". Quyết định này được đưa ra sau khi giá cổ phiếu của GPW đã giảm 12% trong hai tháng qua, khiến tiềm năng giảm giá thêm không còn đủ để duy trì khuyến nghị "Bán".

Định giá và dự báo mới

Theo báo cáo của Citi, trong cùng giai đoạn hai tháng, cổ phiếu GPW cũng có hiệu suất kém hơn 18% so với chỉ số WIG của Ba Lan. Các nhà phân tích đã nâng giá mục tiêu 12 tháng cho cổ phiếu lên 88,80 Zloty từ mức 86,80 Zloty trước đó, phản ánh những điều chỉnh tăng nhẹ trong ước tính lợi nhuận.

Dựa trên mức giá hiện tại là 89,20 Zloty, Citi dự kiến tổng lợi nhuận là 3,9%, bao gồm mức giảm giá 0,4% và tỷ suất cổ tức 4,4%. Ước tính lợi nhuận pha loãng trên mỗi cổ phiếu (EPS) được điều chỉnh tăng 1% cho năm 2026 và 4% cho năm 2027 do dự báo doanh thu giao dịch cổ phiếu tiền mặt cao hơn. Ngược lại, dự báo cho năm 2028 và 2029 bị cắt giảm lần lượt 0,6% và 0,4% do doanh thu từ thị trường hàng hóa dự kiến thấp hơn.

Ad

Các yếu tố xúc tác và rủi ro

Citi cho rằng các tác động tích cực từ việc ra mắt nền tảng giao dịch mới WATS vào tháng 10 và các chương trình đầu tư cá nhân OKI vào tháng 1 năm 2027 đã được phản ánh vào giá cổ phiếu. Các nhà phân tích lưu ý rằng chương trình OKI có thể tạo ra doanh thu tăng thêm 30 triệu Zloty cho GPW vào năm 2027, nhưng đây chỉ là hiệu ứng một lần.

Một rủi ro tiềm tàng là đề xuất tăng thuế thu nhập doanh nghiệp đối với các công ty lớn từ 19% lên 22%, điều này có thể làm giảm ước tính EPS và định giá khoảng 3%. Ngược lại, tiềm năng tăng giá có thể đến từ việc GPW sử dụng lượng tiền mặt ròng 489 triệu Zloty (tính đến cuối quý 2 năm 2026) cho các thương vụ mua bán và sáp nhập (M&A) có giá trị gia tăng.