Jefferies nâng hạng cổ phiếu Valeo lên "Nên mua" nhờ đơn đặt hàng mạnh mẽ từ Trung Quốc và triển vọng lợi nhuận khả quan.

Jefferies đã nâng hạng cổ phiếu của nhà cung cấp phụ tùng ô tô Pháp Valeo từ “Giữ” lên “Mua”, với lý do tốc độ tăng trưởng đơn đặt hàng từ các nhà sản xuất ô tô Trung Quốc mạnh hơn so với các đối thủ cạnh tranh và triển vọng mở rộng biên lợi nhuận khả quan. Công ty môi giới này cũng nâng mục tiêu giá cổ phiếu của Valeo lên 17,85 euro** từ mức 13,20 euro trước đó.

Đơn đặt hàng từ Trung Quốc thúc đẩy việc nâng hạng

Việc nâng hạng chủ yếu dựa trên thành công của Valeo trong việc giành được các hợp đồng kinh doanh với các nhà sản xuất thiết bị gốc (OEM) trong nước Trung Quốc. Theo Jefferies, hiệu suất của Valeo tại thị trường trọng điểm này đang vượt trội so với các đối thủ cạnh tranh.

• Trong nửa đầu năm 2026, hơn 80% đơn đặt hàng của Valeo tại Trung Quốc là từ các nhà sản xuất ô tô địa phương.
• Con số này khả quan hơn so với các đối thủ Forvia (hơn 70%) và Aumovio (71%).
• Lượng đơn đặt hàng từ các nhà sản xuất OEM Trung Quốc của Valeo thể hiện tỷ lệ đặt hàng trên doanh thu xấp xỉ năm lần, cao hơn đáng kể so với ba lần của Forvia và hai lần của Aumovio.

Lượng đơn đặt hàng mạnh mẽ này cho thấy Valeo đang ở vị thế tốt để tận dụng sự tăng trưởng của các thương hiệu nội địa trong thị trường ô tô lớn nhất thế giới.

Cải thiện lợi nhuận và định giá

Ad

Jefferies dự đoán sự cải thiện đáng kể trong hiệu quả tài chính của Valeo, dự báo rằng ước tính lợi nhuận cốt lõi điều chỉnh của công ty cho năm 2026 và 2027 nằm ở mức trung bình một chữ số cao hơn so với dự báo của thị trường. Công ty dự báo biên lợi nhuận của Valeo trong nửa cuối năm sẽ cải thiện lên 5,2%, tăng từ 5,0% trong nửa đầu năm.

Dự kiến biên lợi nhuận sẽ tiếp tục cải thiện 60 điểm cơ bản vào năm 2027 khi tốc độ tăng trưởng của Valeo vượt trội so với thị trường chung. Jefferies lưu ý rằng mặc dù Valeo được giao dịch ở mức giá cao hơn so với các công ty cùng ngành ở mức gấp 7,3 lần lợi nhuận cốt lõi, điều này được biện minh bởi triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ hơn của công ty. Mục tiêu giá mới dựa trên bội số gấp 8,2 lần giá trị doanh nghiệp trên ước tính lợi nhuận cốt lõi năm 2027 của công ty.

Bối cảnh và Rủi ro tiềm tàng

Mặc dù cốt lõi của luận điểm đầu tư dựa trên xu hướng ngành ô tô, Jefferies cũng thừa nhận đóng góp đáng kể từ bên ngoài lĩnh vực ô tô. Valeo đã bắt đầu sản xuất vào tháng 8 cho đơn đặt hàng hệ thống lưu trữ năng lượng pin trị giá 225 triệu đô la tại Bắc Mỹ. Công ty vẫn thận trọng hơn về cơ hội tiềm năng trong lĩnh vực giải pháp trung tâm dữ liệu, cho rằng cần thêm bằng chứng cụ thể hơn trước khi đưa yếu tố này vào định giá.

Jefferies đã xác định một số rủi ro đối với luận điểm của mình, bao gồm việc cải thiện biên lợi nhuận yếu hơn dự kiến ở bộ phận POWER của Valeo, không giảm được chi phí nghiên cứu và phát triển, và sự cạnh tranh ngày càng tăng từ các nhà cung cấp Trung Quốc. Các yếu tố kinh tế vĩ mô rộng hơn, chẳng hạn như những thay đổi trong dự báo sản lượng xe hạng nhẹ toàn cầu và biến động tiền tệ, cũng tiềm ẩn những trở ngại.