Story
Thị trường chứng khoán Mỹ bình lặng bất thường trước bầu cử, tiềm ẩn rủi ro sốc
Thị trường chứng khoán Mỹ đang thể hiện một sự kết hợp giữa bình tĩnh và mong manh khi chỉ còn hai tháng nữa là đến cuộc bầu cử giữa kỳ, với các thước đo biến động đang ở gần mức thấp nhất năm 2026 bất chấp các xu hướng lịch sử.
Sự bình lặng trái ngược với lịch sử
Bất chấp những biến động gần đây trên thị trường trái phiếu, các chỉ số chứng khoán vẫn ở gần mức cao kỷ lục. Đáng chú ý, Chỉ số Biến động Cboe (VIX), thước đo lo lắng của nhà đầu tư, gần đây đã chạm mức thấp mới trong năm, dao động quanh mốc 15, thấp hơn mức trung bình dài hạn là 17,6. Theo ông Michael Purves, CEO của Tallbacken Capital Advisors, đường cong hợp đồng tương lai VIX cũng không cho thấy bất kỳ sự lo ngại nào về rủi ro từ cuộc bầu cử.
Sự bình lặng này trái ngược hoàn toàn với dữ liệu lịch sử. Một phân tích của Cantor Fitzgerald chỉ ra rằng, trong 24 năm có bầu cử giữa kỳ kể từ năm 1930, chỉ số S&P 500 đã giảm 5% hoặc hơn trong giai đoạn từ tháng 9 đến tháng 10 tới 15 lần.
Rủi ro tiềm ẩn và các yếu tố xúc tác
Một số nhà phân tích lo ngại rằng sự thiếu lo lắng của thị trường, kết hợp với các chỉ báo tâm lý khác, cho thấy thị trường chưa chuẩn bị để hấp thụ các cú sốc. Maxwell Grinacoff, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu phái sinh cổ phiếu Mỹ tại UBS, cho biết mô hình học máy "Turbu-lens" của họ đã liên tục cảnh báo về "sự mong manh cực độ" trong vài tuần qua.
AdTrong hai tháng tới, lịch trình kinh tế-chính trị dày đặc có thể khuấy động thị trường, bao gồm dữ liệu lạm phát và việc làm, một cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), và đỉnh điểm là cuộc bầu cử vào ngày 3 tháng 11. Theo ông Julian Emanuel, chiến lược gia tại Evercore ISI, nếu Đảng Dân chủ giành quyền kiểm soát Hạ viện, sự thay đổi này có thể làm tăng thêm sự bất ổn cho thị trường.
Lợi nhuận doanh nghiệp là trụ đỡ
Mặc dù vậy, một số nhà đầu tư cho rằng sự bình tĩnh hiện tại là hợp lý. Họ lập luận rằng bất kể kết quả bầu cử ra sao, thị trường chứng khoán vẫn sẽ được hỗ trợ bởi lợi nhuận doanh nghiệp vững chắc và tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ. "Thị trường cổ phiếu ở đây được thúc đẩy bởi một và chỉ một thứ, đó là lợi nhuận," ông Purves của Tallbacken nhận định.
Ngoài ra, theo ông Olivier d’Assier của SimCorp, những nhà đầu tư đã bán khống thị trường trong ba năm qua đều thua lỗ, dẫn đến tâm lý ngần ngại đặt cược chống lại đà tăng. Tuy nhiên, với mức biến động thấp hiện tại, ông Emanuel của Evercore ISI cho rằng giá các quyền chọn phòng hộ rủi ro đang "rẻ một cách hấp dẫn" cho những ai muốn bảo vệ danh mục của mình trước các sự kiện sắp tới.