UBS nâng hạng trái phiếu lợi suất cao lên 'hấp dẫn' nhờ triển vọng lợi suất

Ngân hàng đầu tư UBS hôm thứ Sáu đã nâng hạng trái phiếu lợi suất cao lên mức "hấp dẫn", với lý do triển vọng tổng lợi nhuận được cải thiện sau khi lợi suất trái phiếu toàn cầu tăng trong thời gian gần đây.

Triển vọng lợi nhuận khả quan

Theo báo cáo của UBS, sự kết hợp giữa lợi suất cao, thời hạn (duration) ngắn và rủi ro vỡ nợ thấp cho thấy trái phiếu lợi suất cao đang có vị thế tốt để mang lại tổng lợi nhuận trong 12 tháng tới. Ngân hàng này dự báo tổng lợi nhuận có thể đạt mức một chữ số cao (high-single-digit).

Trong kịch bản cơ sở của mình, UBS kỳ vọng tổng lợi nhuận sẽ chủ yếu được thúc đẩy bởi lợi tức coupon (carry) và yếu tố thời hạn. Trong khi đó, chênh lệch tín dụng (credit spreads) của trái phiếu lợi suất cao có thể chỉ nới rộng một cách khiêm tốn.

Các yếu tố vĩ mô hỗ trợ

UBS cho biết lợi suất trái phiếu đã tăng trong những tháng gần đây do thị trường định giá lại các kỳ vọng về lãi suất chính sách của ngân hàng trung ương. Nguyên nhân sâu xa là do giá năng lượng tăng và những lo ngại về tác động lạm phát vòng hai.

Ad

Tuy nhiên, chênh lệch tín dụng lại khá ổn định, ngay cả khi đối mặt với cú sốc giá năng lượng. UBS cho rằng sự biến động thấp của chênh lệch tín dụng phản ánh một loạt các yếu tố tích cực được kỳ vọng sẽ tiếp tục duy trì:

• Hoạt động kinh tế tiếp tục ổn định.
• Nền tảng bảng cân đối kế toán của các doanh nghiệp vững chắc.
• Rủi ro vỡ nợ thấp.
• Nhu cầu mua vào dựa trên mức lợi suất hấp dẫn.

Bối cảnh thị trường

Bất chấp việc lợi suất tăng, tổng lợi nhuận của trái phiếu lợi suất cao tính từ đầu năm đến nay vẫn ở mức dương. UBS giải thích điều này là nhờ vào lợi tức coupon cao và cấu hình thời hạn ngắn của loại tài sản này.

Những yếu tố này đã giúp bù đắp cho áp lực từ việc tăng lợi suất, tạo ra một môi trường thuận lợi cho các nhà đầu tư đang tìm kiếm thu nhập ổn định trong bối cảnh thị trường biến động.