UBS, 하이일드 채권 투자 의견 '매력적'으로 상향…"총수익률 전망 개선"

UBS가 최근 글로벌 채권 금리 상승에 따른 총수익률 전망 개선을 근거로 하이일드 채권에 대한 투자 의견을 '매력적(Attractive)'으로 상향 조정했다. 투자은행은 향후 12개월 동안 하이일드 채권이 높은 수준의 총수익률을 기록할 것으로 전망했다.

배경: 금리 상승과 안정적 신용 스프레드

UBS는 보고서에서 최근 몇 달간 에너지 가격 상승과 2차 인플레이션 효과 가능성으로 인해 중앙은행의 정책금리 전망이 재조정되면서 전 세계적으로 채권 금리가 상승했다고 분석했다. 금리가 올랐음에도 불구하고, 높은 캐리(이자수익)와 낮은 듀레이션(금리 변동에 대한 민감도) 덕분에 하이일드 채권의 연초 대비 총수익률은 플러스를 유지하고 있다.

또한 UBS는 에너지 가격 충격 속에서도 신용 스프레드는 대체로 박스권에 머물며 안정적인 모습을 보였다고 덧붙였다. 이는 시장의 펀더멘털이 견고함을 시사하는 부분이다.

UBS 전망: 높은 한 자릿수 수익률 기대

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UBS는 낮은 신용 스프레드 변동성이 여러 긍정적 요인에 기인한다고 설명했다. 이러한 요인들이 향후에도 지속될 것으로 예상했다.

• 지속적인 경제 활동 안정세
• 견고한 기업의 재무 건전성
• 낮은 부도 위험
• 금리 수준에 기반한 투자 수요

결론적으로 UBS는 높은 금리, 낮은 듀레이션, 낮은 부도 위험의 조합을 고려할 때 하이일드 채권이 향후 12개월간 높은 한 자릿수(high-single-digit) 범위의 총수익률을 달성할 수 있는 좋은 위치에 있다고 평가했다. 기본 시나리오상 총수익률은 주로 캐리와 듀레이션에 의해 견인될 것이며, 신용 스프레드는 소폭 확대될 수 있다고 전망했다.